今日，A股贵金属板块迎来强势爆发，整体涨幅居前，成为市场最亮眼的主题之一。其中，招金矿业（港股）及A股相关标的表现尤为突出，招金黄金（A股）午后封死涨停板，带动黄金、白银等贵金属概念股集体走强。截至收盘，山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等个股涨幅均超过5%，湖南黄金、银泰黄金等也录得显著上涨。板块内资金净流入明显，市场做多情绪高涨。
多重利好共振，金价突破关键阻力
本轮贵金属板块大涨的核心驱动力来自国际金价的强势突破。隔夜COMEX黄金期货主力合约站上每盎司2400美元关口，创下历史新高，伦敦现货黄金同步刷新纪录。一方面，美国最新公布的3月CPI同比增速超预期回升至3.5%，核心CPI亦高于市场预期，通胀粘性凸显。这一数据令市场对美联储年内降息的预期再度升温，美元指数承压回落，实际利率下行预期为黄金提供了有力支撑。另一方面，中东地缘政治局势持续紧张，以色列与伊朗之间的对抗升级引发避险资金大量涌入黄金市场。此外，全球央行持续增持黄金储备的趋势（中国央行连续17个月增持黄金）也为金价提供了中长期基本面支撑。
基本面与资金面共振，板块估值修复空间打开
从基本面看，黄金企业正迎来量价齐升的景气周期。随着金价中枢上移，国内主要黄金矿企的盈利弹性显著增强。招金黄金2023年年报显示，公司实现矿产金产量约20吨，同比增长15%，同时得益于金价上涨，净利润同比增幅超过60%。今日涨停后，招金黄金市盈率仍不足30倍，相较于历史高位仍有空间。其他龙头企业如山东黄金、中金黄金等也纷纷披露了扩产计划及成本优化措施，行业整体毛利率有望在2024年持续提升。
资金面上，近期大宗商品板块整体受到市场追捧，铜、铝等工业金属也表现强势，贵金属作为资源品中的“避险+成长”双属性品种，更受机构资金青睐。北向资金今日净买入贵金属板块超10亿元，其中招金黄金、山东黄金均出现大单买入。同时，国内公募基金对黄金持仓比例已连续两个季度上升，部分ETF产品份额创下新高。
机构观点：短期需警惕回调风险，中长期趋势向好
多家券商发布研报表示，金价突破历史新高后，短期可能面临技术性回调压力，但中长期上涨趋势不变。华泰证券认为，美联储降息预期虽然时点可能延后，但方向确定，叠加全球去美元化进程和央行购金潮，金价有望在2024年维持高位震荡上行。中信建投则提醒投资者关注美国经济数据反复带来的金价波动风险，建议逢低布局相关个股。
从操作层面看，今日涨停的招金黄金后续能否延续强势，还需关注公司二季度产量及成本控制情况。而对于整个板块而言，金价走势仍是核心变量。若后续美国就业和通胀数据持续超预期，金价可能短暂回调，但黄金股的相对收益依然可期。投资者可重点关注具有优质资源储备、成本控制能力强、分红稳定的龙头企业。
总体而言，贵金属板块的大涨是多重宏观因素共振的结果，短期市场情绪或许会因金价波动而起伏，但在全球不确定性加剧的背景下，黄金作为“压舱石”资产的配置价值已然凸显。