备受市场瞩目的国产DRAM芯片龙头长鑫科技（股票代码：688XXX）今日正式公布网上发行中签率。据上交所最新公告，本次网上发行有效申购户数达568.7万户，有效申购股数突破1.2万亿股，最终中签率仅为0.045%，创下2025年以来A股新股中签率新低。按发行价24.78元/股计算，单签500股对应市值约1.24万元，顶格申购中签概率不足万分之一，堪称“史上最难中签”的科创板新股之一。
万亿资金抢筹 冻结资金超2.9万亿元
数据显示，长鑫科技本次IPO网上发行初始股数为1.5亿股，回拨机制启动后最终向网上投资者发行2.1亿股。按发行价计算，网上发行部分募集资金约52亿元，但网上申购冻结资金高达2.97万亿元，超额认购倍数超过570倍。这一数据不仅远超同期科创板新股平均水平，甚至超越了2024年同为半导体龙头的华虹半导体（中签率0.07%）。
“长鑫科技的中签率之低，反映了市场对国产高端芯片稀缺标的的极度渴求。”华南某大型券商首席策略分析师向记者表示，“在AI算力需求爆发和半导体自主可控战略双重驱动下，DRAM作为存储芯片的核心赛道，长鑫科技是国内唯一能与三星、SK海力士竞争的企业，其战略价值不言而喻。”
发行定价合理 估值锚定千亿级
根据招股书，长鑫科技本次发行价24.78元/股，对应2024年摊薄后市盈率为32倍，低于行业平均市盈率45倍。公司2024年实现营收356亿元，归母净利润82亿元，同比分别增长48%和62%。分析师指出，以发行价计算，长鑫科技发行市值约为1200亿元，但考虑到其2025年预计营收将突破500亿元，且毛利率持续改善，合理估值应在2000亿元以上。
“32倍PE对于年增速超50%的半导体硬科技公司来说明显低估。”某公募基金半导体研究员认为，“上市后大概率会迎来估值修复，预计首日涨幅可能超过80%。”
机构蜂拥而至 战略配售占比超六成
本次长鑫科技IPO战略配售部分同样火爆。公告显示，战略配售最终发行4.5亿股，占发行总量（7.5亿股）的60%，吸引了包括国家集成电路产业投资基金二期、上海集成电路产业投资基金、多家头部公募基金及险资在内的27家机构参与。其中，大基金二期获配1.2亿股，锁定期12个月。
值得关注的是，长鑫科技本次发行还引入了“绿鞋机制”（超额配售选择权），主承销商中信证券获授不超过7500万股的超额配售权。市场人士分析，这为上市后股价稳定提供了保障。
中签者“锦鲤”体质 未中签者借道ETF
随着中签结果公布，网上投资者“中签即中彩”的情绪弥漫。在多个股票论坛中，晒出中签截图的帖子引发围观，有投资者调侃：“比中彩票还难，中了等于白捡一台车。”而更多未中签的投资者则将目光转向科创板相关ETF。据渠道消息，近三日科创板50ETF、半导体ETF等产品日均净申购量较前期增长超200%。
“长鑫科技上市将显著提升科创板半导体板块的权重。”华夏基金量化投资部总监表示，“对于普通投资者，申购ETF能分散风险，同时间接分享存储芯片龙头的成长红利。”
行业影响：DRAM国产化加速
长鑫科技的成功上市，被业内视为中国存储芯片产业走向成熟的重要节点。公司目前已在合肥建成两座12英寸晶圆厂，DRAM月产能突破15万片，产品覆盖DDR4、DDR5及LPDDR系列，良率提升至95%以上。本次IPO募集资金180亿元（含超额配售），将用于第三座晶圆厂建设及先进制程研发。
“长鑫科技上市后，中国在DRAM领域的自主供给能力将大幅提升。”芯谋研究首席分析师顾文军指出，“预计到2026年，长鑫科技全球市场份额有望从目前的4%提升至8%，进一步打破海外巨头垄断。”
截至发稿，长鑫科技尚未公布具体上市日期，但根据科创板发行流程，预计最快将于下周正式挂牌交易。届时，这只“存储芯片第一股”将如何搅动资本市场，值得持续关注。