【瑞银：抛售接近尾声，建议逢低买入动量股】瑞银（UBS）交易部门表示，动量股的急剧抛售可能即将结束，这为投资者重新建仓人工智能和半导体股票提供了机会。根据瑞银的主经纪业务数据，对冲基金已开始平仓动量股和半导体股的多头头寸，规模约占总市值的5%，这是有记录以来最大规模的减仓之一。这使得半导体和软件股的净头寸已回落至4月份的水平。 尽管市场出现回调，但瑞银对冲基金股票衍生品销售主管Michael Romano在致客户的报告中表示，不断改善的AI基本面发出了逢低买入的信号。但他建议投资者逐步建仓，而不是急于一次性全部买入。动量策略的核心是买入表现最好的股票，同时做空表现最差的股票。罗马诺写道：“动量策略的去风险化不仅在过去是，现在依然是一个坚定的判断。逐步建仓是审慎的做法。”瑞银的动量股篮子包括闪迪、博通、甲骨文、KKR & Co. Inc.、Datadog Inc.和微软等公司。

瑞银（UBS）交易部门近日发布报告指出，动量股的急剧抛售可能即将结束，这为投资者重新建仓人工智能和半导体股票提供了难得的机会。瑞银建议投资者“逢低买入”，但强调应逐步建仓，而非一次性全部买入。

根据瑞银主经纪业务数据，对冲基金已开始平仓动量股和半导体股的多头头寸，规模约占总市值的5%，这是有记录以来最大规模的减仓之一。受此影响，半导体和软件股的净头寸已回落至4月份的水平，意味着前期的过度拥挤正在得到有效释放。瑞银对冲基金股票衍生品销售主管Michael Romano在致客户的报告中表示，尽管市场出现了显著回调，但不断改善的AI基本面发出了明确的逢低买入信号。

动量策略的去风险化仍在持续

“动量策略的去风险化不仅在过去是，现在依然是一个坚定的判断。”Romano写道，“逐步建仓是审慎的做法。”他建议投资者不要急于一次性建仓，而是分步介入，以应对市场可能出现的进一步波动。

动量策略的核心是买入近期表现最好的股票，同时做空表现最差的股票。这种策略在市场趋势明确时表现优异，但在行情逆转时容易遭遇集中抛售。近期，随着AI概念股出现阶段性回调，部分对冲基金选择获利了结，导致动量股集体承压。

瑞银的动量股篮子包括闪迪（SanDisk）、博通（Broadcom）、甲骨文（Oracle）、KKR & Co. Inc.、Datadog Inc.和微软（Microsoft）等公司。这些公司在过去一年中凭借AI概念获得了显著涨幅，但近期估值回调引发市场担忧。

AI基本面改善提供支撑

尽管短期市场情绪偏弱，但瑞银认为，AI行业的基本面仍在持续改善。从企业资本开支计划到云计算需求，再到半导体订单数据，多个指标均显示AI产业链的增长动能依然强劲。Romano指出：“这种基本面改善与市场抛售形成了背离，恰恰是逢低买入的时机。”

他进一步解释，当前的对冲基金减仓更多是技术性调整，而非基本面恶化。历史经验表明，当净头寸回落至支撑位时，往往意味着抛压接近尾声，后续资金回补可能带来反弹。

投资者应如何操作？

瑞银建议投资者关注动量股篮子在调整过程中的分批买入机会。具体策略上，可优先选择基本面扎实、AI业务占比高的龙头公司，如微软、博通等。同时注意控制仓位，避免在波动中追涨杀跌。

市场人士指出，近期AI和半导体板块的调整幅度已相当充分，部分个股估值回到合理区间。但需警惕地缘政治风险、利率预期变化等外部因素对科技股的持续影响。瑞银的乐观预期能否兑现，还需观察后续资金流向及宏观数据。

总体而言，瑞银认为当前动量股抛售接近尾声，AI与半导体板块的长期逻辑未变。对于有耐心的投资者而言，此时逐步建仓或许正是“别人恐惧时我贪婪”的经典实践。但投资者也需结合自身风险承受能力，审慎决策。