ST棒杰（002634）今日披露2026年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损2.25亿元至3.35亿元，较上年同期亏损1.50亿元进一步扩大。扣除非经常性损益后的净利润预计亏损6800万元至1.00亿元，较上年同期亏损1.15亿元有所收窄。公司同时公告，获得债权人债务豁免约6.5亿元，但预重整结果尚存不确定性。
光伏板块“停摆”是亏损主因。业绩预告显示，公司光伏板块子公司已处于停产状态，直接导致相关资产减值损失及固定成本摊销压力骤增。事实上，自2025年光伏行业经历深度调整以来，*ST棒杰的光伏业务便持续承压，产能利用率不足、产品价格走低等问题叠加，最终迫使公司按下“暂停键”。停产不仅使该板块收入归零，更引发了一系列连锁反应：存货跌价、设备闲置、人员安置成本等，均对当期利润构成显著冲击。
与此同时，公司针织板块亦未能独善其身。公告指出，受行业需求疲软、市场竞争加剧等因素影响，针织板块收入及毛利率出现双降。作为公司传统主业，针织业务本应起到“压舱石”作用，但当前微利甚至亏损的局面，进一步削弱了整体盈利韧性。
更值得警惕的是，公司因资金链紧张而面临的债务风险正在显性化。本次业绩预告明确提及“计提逾期债务预计损失”，这意味着公司部分借款或应付款项已出现逾期，按照会计准则需提前确认信用减值损失，进一步放大了亏损幅度。不过，公司同日披露的另一则公告显示，已与部分债权人达成债务豁免协议，涉及金额约6.5亿元。这笔豁免将直接计入资本公积，有助于改善净资产状况，尤其是对避免因净资产为负而触发退市风险具有关键意义。
然而，债务豁免并非“万能药”。当前公司仍处于预重整阶段，相关工作正在推进中。预重整是企业在正式进入司法重整程序前，与债权人、投资人等利益相关方进行协商谈判的一种前置安排，其目的在于提高重整成功概率、缩短重整周期。但最终能否达成重整方案、能否引入有实力的战略投资者、能否恢复正常经营，均存在重大不确定性。
从市场角度看，*ST棒杰自2025年以来股价长期在2元以下徘徊，市场对其“保壳”前景分歧明显。一方面，债务豁免和预重整提供了“活下去”的希望；另一方面，光伏业务短期难以重启、针织板块增长乏力、债务规模仍居高不下，使得公司基本面短期内难有根本性改观。
业内人士分析，*ST棒杰要想走出困境，关键在于重整能否顺利推进。若能在重整程序中实现债务重组、剥离亏损资产、引入新主业，公司或有望“浴火重生”；反之，若重整失败，则面临破产清算的风险。投资者需密切关注后续重整进展及相关监管问询函的回复情况。
综上所述，*ST棒杰2026年上半年的巨额预亏，既是光伏产业周期波动的缩影，也是公司自身经营积弊的集中爆发。债务豁免虽解燃眉之急，但预重整的不确定性仍如“达摩克利斯之剑”高悬。对于风险偏好较低的投资者而言，当前阶段保持谨慎、避免盲目抄底，或许是更为理性的选择。