交易员称，印度储备银行在外汇市场抛售美元以支撑卢比。

近期，印度卢比兑美元汇率持续承压，跌至历史低位附近。据多位外汇交易员透露，印度储备银行（RBI）已在外汇市场进行大规模美元抛售操作，以期稳定卢比汇率。这一干预行动引发市场广泛关注，也折射出新兴经济体在全球货币紧缩周期中面临的共同挑战。

卢比贬值压力加剧

今年以来，受美联储激进加息、全球避险情绪升温以及印度贸易逆差扩大等因素影响，卢比兑美元汇率累计贬值超过8%。8月初，卢比一度跌破82.50兑1美元的关键心理关口，接近2022年10月创下的83.42历史最低点。交易员指出，若非央行持续干预，卢比可能已进一步下探。

一位孟买外汇经纪商表示：“过去几个交易日，我们看到RBI在82.80附近持续卖出美元。每当卢比逼近83关口，央行就会出手，这已经成为市场共识。” 据估算，仅8月第一周，印度储备银行可能已抛售约50亿至70亿美元。

印度储备银行干预外汇市场的主要目标，是防止卢比过度贬值引发输入性通胀。印度约80%的原油依赖进口，卢比贬值直接推高能源成本，进而传导至消费品价格。7月印度零售通胀已反弹至4.81%，逼近央行6%的容忍上限。此外，贬值还会加剧企业外债偿还压力，动摇外资信心。

然而，干预并非没有代价。动用外汇储备支撑本币，意味着央行在消耗“子弹”。截至7月28日，印度外汇储备降至6038.7亿美元，较2021年9月的历史峰值6424.5亿美元缩水约6%。若贬值压力持续，储备消耗速度可能加快。

交易员们普遍认为，央行干预虽然短期内能稳定汇率，但无法扭转基本面驱动的贬值趋势。一位外资银行外汇主管指出：“RBI的干预更像是‘时间换空间’，为经济调整争取窗口期。只要美国利率维持高位、印度贸易逆差不显著收窄，卢比中期仍面临贬值压力。”

值得注意的是，此次干预与往年有所不同。部分交易员观察到，RBI此次操作更为灵活——不再固守某一具体汇率水平，而是允许卢比在可控范围内浮动，仅在出现恐慌性抛售时才大举入场。这种“管理浮动”策略旨在避免汇率单边超调，同时节省干预成本。

从外部看，美联储9月加息预期仍存，美元指数维持在102附近高位，新兴市场货币普遍承压。印度卢比在亚洲货币中表现已相对稳健，但依然难以独善其身。从内部看，印度6月贸易逆差扩大至201亿美元，服务贸易顺差不足以完全抵消；外资在印度股票和债券市场持续净流出，7月流出额约30亿美元。

不过，也有积极信号。印度经济增速仍居全球主要经济体前列，央行相对较高的利率水平（基准回购利率6.5%）对资本有一定吸引力。此外，印度政府近期宣布将限制部分大米出口以平抑国内粮价，有助于缓解部分通胀压力。

分析人士认为，短期内卢比仍将围绕82.5至83.5区间波动，央行干预力度取决于汇率下跌速度。若美联储明确结束加息周期，或印度出口出现明显复苏，卢比才有望重获升值动力。长远来看，印度需要通过扩大制造业出口、改善营商环境吸引外资流入，从根本上缓解贸易失衡，才能减少对外汇市场干预的依赖。

截至发稿，卢比兑美元报82.82，当日微涨0.1%。市场正密切关注印度储备银行下一步动作，以及即将公布的7月贸易数据，以判断汇率走势方向。对于投资者而言，在卢比波动加剧的背景下，对冲汇率风险已变得不可或缺。