（巴黎讯）全球最大奢侈品集团路威酩轩（LVMH）在发布2025年第一季度财报后，股价于当地时间4月15日收盘上涨2.2%，报收于每股786.5欧元。市场对集团在复杂经济环境下仍保持增长态势给予积极反馈，推动股价创下近一个月新高。

业绩优于预期 营收增速稳健

根据集团发布的财报显示，2025年第一季度路威酩轩实现营收215.6亿欧元，同比增长4.1%，高于市场此前预期的3.5%增幅。尽管全球奢侈品行业面临通胀压力、地缘政治不确定性和部分地区消费放缓等挑战，但集团仍实现稳健开局。

集团董事长兼首席执行官贝尔纳·阿尔诺在财报电话会议上表示：“我们再次证明了奢侈品行业的韧性和集团多元化战略的有效性。尽管全球环境依然充满变数，但旗下各品牌凭借强大的创新能力和品牌吸引力，持续赢得消费者的青睐。”

各业务板块表现分化明显

分业务看，路威酩轩旗下核心部门——时装与皮具业务表现最为亮眼，实现营收105.2亿欧元，同比增长6.8%。其中路易威登、迪奥、思琳等品牌在欧洲和日本市场增长强劲，而美国市场也保持温和增长。特别是路易威登在2025年秋冬时装周期间推出的新系列获得市场热烈反响，推动该品牌销售额增速超过7%。

香水和化妆品部门营收同比增长3.5%，达到18.9亿欧元。受益于旅游零售的回暖，以及旗下娇兰、帕尔玛之水等高端美妆品牌在中国市场的持续扩张，该部门表现稳定。

腕表和珠宝部门则遭遇增长瓶颈，同比仅增长0.8%，营收为23.6亿欧元。分析师指出，受宏观经济疲软影响，高价珠宝和腕表的需求出现放缓，尤其在亚太市场，消费者对高价商品的购买意愿有所下降。

精品零售部门（包括丝芙兰、DFS等）营收同比增长4.3%，达到36.8亿欧元。丝芙兰凭借差异化产品组合和数字化营销策略，继续在全球市场份额提升。

亚洲市场仍为关键增长引擎

从区域表现来看，亚洲（除日本）市场贡献了集团35%的营收，同比增长3.2%，略低于其他主要市场。中国市场消费复苏步伐有所放缓，但路威酩轩仍维持对中国市场的长期看好。阿尔诺强调：“中国市场的基本面依然健康，中产阶级扩大和年轻消费者对奢侈品的需求将持续为集团带来机遇。”

日本市场受日元汇率利好以及本地消费提振，营收同比大涨12%。欧洲市场增长5.1%，受益于本地消费者和游客消费的双重推动。美国市场则增长2.9%，显示出温和复苏态势。

市场反应积极 分析师上调目标价

股价上涨2.2%至786.5欧元，显示出投资者对路威酩轩在复杂环境下仍能实现高于行业平均增速的信心。多家投行在财报公布后上调了目标价。摩根士丹利将目标价从810欧元上调至835欧元，理由是集团在高端市场的定价能力和成本控制措施超出预期。瑞银则认为，路威酩轩的多元化业务结构能有效对冲单一市场或品类的波动风险，建议“增持”。

不过也有分析师警告称，全球奢侈品行业并非全然乐观。巴克莱银行分析师指出：“虽然路威酩轩本季业绩表现稳健，但腕表和珠宝部门的放缓值得警惕。如果宏观经济进一步恶化，高价商品需求可能面临更大压力。”

未来展望：创新与可持续发展并重

展望第二季度，路威酩轩管理层表示将继续加大在创新、数字化转型和可持续发展方面的投入。集团计划在2025年推出多项可持续发展举措，包括增加可再生材料使用比例、减少碳排放以及优化供应链管理。与此同时，集团将继续强化在中国、印度等新兴市场的布局，尤其是在线上渠道和社交媒体营销方面加大投入。

路威酩轩的业绩表现通常被视为全球奢侈品行业的风向标。此次财报发布后股价上涨，不仅反映了集团自身经营实力，也为整个奢侈品行业注入了一剂强心针。在不确定性依然存在的2025年，路威酩轩能否持续引领行业前行，市场正拭目以待。