伦敦金属交易所（LME）基本金属期货近日多数收涨，市场交投活跃。其中，期锡表现尤为亮眼，单日飙升1007美元，报53885美元/吨，涨幅达1.9%；期铜延续强势，收涨263美元至13885美元/吨；期镍、期锌、期铝分别上涨156美元、32美元、18美元。而期铅逆势下跌10美元，收于1869美元/吨；期钴则持平于56290美元/吨。
铜价再创新高 供需紧平衡支撑
LME期铜收报13885美元/吨，涨幅1.93%，盘中一度逼近14000美元整数关口。分析人士指出，铜价持续走强主要受三重因素驱动：一是全球铜矿供应端扰动频繁，智利、秘鲁等主要产铜国因劳工谈判及矿石品位下降导致产量不及预期；二是全球绿色能源转型推动铜需求结构性增长，电动汽车、光伏及风电领域用铜量持续攀升；三是美元指数近期承压回落，以美元计价的大宗商品获得估值支撑。国内方面，上海期货交易所铜库存连续四周下降，现货升水维持高位，显示消费韧性较强。
锡价领跑 半导体产业链需求回暖
期锡单日上涨1007美元至53885美元/吨，涨幅达1.9%，在基本金属中表现最为突出。业内人士认为，锡价大幅拉涨与全球半导体行业景气度回升密切相关。国际半导体产业协会（SEMI）最新数据显示，2025年第一季度全球晶圆厂设备支出同比增长15%，带动焊料、镀锡板等锡消费领域采购意愿增强。此外，缅甸佤邦锡矿开采仍未完全恢复，印尼锡出口政策收紧，供应端弹性不足进一步放大了价格波动。市场预计，若电子终端需求持续复苏，锡价有望维持高位运行。
镍锌铝温和上行 成本端传导
期镍收涨156美元至17085美元/吨，涨幅0.92%。不锈钢及新能源电池需求保持平稳，叠加印尼镍矿审批流程延长，镍价获得底部支撑。期锌上涨32美元至3552美元/吨，涨幅0.91%。镀锌板出口订单回暖，且国内锌精矿加工费仍处低位，冶炼企业检修增多，供应收缩预期推动锌价走强。期铝收涨18美元至3158美元/吨，涨幅0.57%。云南电解铝复产进度慢于市场预期，而汽车轻量化、建筑铝型材需求稳中有增，铝价窄幅整理后小幅上探。
铅价独跌 供需结构偏弱
LME期铅逆势收跌10美元至1869美元/吨，跌幅0.53%。铅价承压主要源于两方面：一是再生铅产能持续释放，国内安徽、河南等地新增产能陆续达产，市场供应充裕；二是铅酸蓄电池终端消费进入季节性淡季，电动车整车厂开工率下滑，经销商库存消化缓慢。LME铅库存自3月以来累计增加超30%，对价格形成明显压制。不过，随着铅价逼近成本线，部分冶炼企业已开始主动减产，预计短期下行空间有限。
钴价持平 关注电池技术路线
期钴收平报56290美元/吨。近期钴市场多空交织：一方面，刚果（金）钴矿运输受阻，原料供应偏紧；另一方面，高镍低钴三元电池及磷酸铁锂技术路线持续挤压钴需求份额，下游采购以刚需为主。市场人士认为，钴价短期或以震荡整理为主，后续需关注电池材料技术迭代节奏及储能领域对钴资源的需求增量。
宏观情绪持续向好
整体来看，LME基本金属表现分化但整体偏强，主要受益于全球制造业复苏预期、中国稳增长政策加码以及美联储降息预期带来的流动性宽松。不过，部分品种面临供应端修复及需求结构性调整的压力，价格上行并非一马平川。机构预计，二季度基本金属价格将维持高位震荡格局，其中铜、锡等资源约束型品种或延续领涨地位，铅、钴等品种则需等待新的催化剂出现。投资者应密切关注各国通胀数据、央行货币政策动向以及主要矿企生产动态，把握交易节奏。