2026年7月20日，港股创新药板块迎来久违的强势反弹。截至上午9时57分，港股通创新药ETF易方达（159316）开盘后持续走高，盘中涨幅一度扩大至3.27%，报1.136元，最高触及1.143元，最低下探1.113元，开盘价1.115元。全日成交额已达3.64亿元，换手率显著活跃，显示出资金对该赛道的高度关注。与此同时，恒生生物医药指数同步上涨3.6%，两大指标共同印证了创新药板块的整体回暖。
多重利好共振，创新药板块强势反弹
此番反弹并非孤立事件。从宏观层面看，近期市场对美联储降息预期再度升温，美元指数走弱带动海外资金回流港股，生物医药作为高弹性板块率先受益。南向资金方面，本周前两个交易日累计净流入港股创新药相关ETF及个股超20亿元，其中港股通创新药ETF易方达（159316）连续获资金净申购，机构投资者加仓意愿明显。
政策面亦释放积极信号。据业内人士透露，国家医保局近期在创新药准入谈判中进一步优化规则，对临床价值突出、填补国内空白的创新药给予更宽松的价格空间，同时缩短谈判周期。此外，国家药监局加快创新药审评审批，2026年上半年已有12个国产一类新药获批上市，较去年同期增长50%，行业整体研发效率显著提升。市场预期，下半年将迎来创新药商业化落地的密集期，板块的业绩拐点有望提前到来。
成分股多点开花，龙头个股领涨
作为一键布局港股创新药核心资产的工具型产品，港股通创新药ETF易方达（159316）追踪的指数涵盖约50只港股上市创新药及相关服务龙头。7月20日盘面上，成分股几乎全线飘红。百济神州早盘涨幅一度超过5%，公司在2026年上半年多项核心产品海外销售额同比大增，其中泽布替尼在美国市场份额突破40%；信达生物、君实生物紧随其后，涨幅均超4%；药明生物、康龙化成等CXO龙头亦涨超3%，行业景气度从上游研发向中下游生产环节全面传导。
值得注意的是，港股通创新药ETF易方达（159316）今日盘中成交额已达3.64亿元，远超其过去一个月日均成交额（约1.8亿元），显示资金抢筹意愿强烈。业内人士分析，ETF换手率提升通常意味着短线博弈资金与中长期配置资金共同进场，市场情绪趋于积极。从盘中表现看，该ETF在1.113元附近获得强支撑，随后快速拉升至1.143元，多空博弈激烈但多头占据主导。
机构看好下半年主线，创新药或迎来估值修复
针对本轮创新药反弹，多家券商发布研报表示乐观。国泰君安指出，港股生物医药板块已调整近两年，当前恒生生物医药指数市盈率（PE-TTM）处于近五年历史低位，低于20%分位点，具备较强安全边际。伴随中报季临近，创新药企业营收增速有望超预期，叠加美联储降息预期下外资回流，板块估值修复行情大概率延续。
华泰证券则强调，创新药出海逻辑持续兑现。2026年上半年，国内药企License-out（对外授权）交易金额累计突破100亿美元，其中分子、抗体偶联药物（ADC）等赛道成为出海主力。随着国际多中心临床试验推进，头部创新药企的海外收入占比有望在2027年提升至30%以上。建议投资者关注具备全球化研发能力、临床数据扎实的细分龙头。
不过，亦有分析人士提醒，创新药板块短期波动较大，投资者需注意市场情绪过热后的回调风险。当前中证创新药指数较2021年高点回撤仍超40%，行业仍处于底部区域，但分化格局日益明显——具备产品出海能力和商业化成熟管线的企业更受资金青睐，而缺乏核心竞争力的中小药企仍需警惕流动性压力。
展望：创新药“长坡厚雪”，配置价值凸显
截至发稿前，恒生生物医药指数涨幅稳定在3.6%附近，港股通创新药ETF易方达（159316）报1.136元，全天成交额有望突破6亿元。市场人士认为，随着国内创新药审评审批制度持续完善、医保支付向临床价值倾斜，以及全球化进程加速，创新药板块或已迎来中长期布局窗口。对于普通投资者而言，通过ETF工具分散配置，既能捕捉行业贝塔收益，又能有效规避个股风险，不失为参与创新药行情的理性选择。
（注：以上数据及观点基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）