ARM预计第二财季营收13.3亿至14.3亿美元 分析师预估13.5亿美元
全球芯片设计巨头ARM于近日发布其截至2025年9月的第二财季营收预测，预计该季度营收区间为13.3亿至14.3亿美元。而根据彭博社汇编的分析师普遍预期，市场此前给出的预估值为13.5亿美元。ARM给出的营收指引区间中值约为13.8亿美元，略高于分析师共识，显示出公司对自身业务增长的信心。
业绩指引区间略超预期，AI与授权业务双轮驱动
ARM在公告中指出，第二财季的营收预测反映了其在芯片设计领域持续增长的态势。按业务板块划分，其版税收入（Royalty Revenue）预计将受益于智能手机市场温和复苏以及数据中心、汽车等高端应用芯片渗透率的提升。特别是基于ARM v9架构的处理器，在高端手机和服务器芯片中的授权比例持续走高，带来了更高的单位版税费率。此外，非版税收入（即技术授权及软件服务收入）预计将在新合同签署的带动下保持稳定增长。
值得关注的是，ARM给出的营收指引范围下游为13.3亿美元，上游为14.3亿美元。相较于分析师13.5亿美元的预估值，ARM管理层似乎对实现超出预期表现有更乐观的把握。公司方面表示，部分客户正加速向下一代AI设备（包括AI PC和边缘AI芯片）迁移，这直接拉动了对高性能CPU内核及配套IP产品的需求。与此同时，ARM在汽车电子领域的布局也逐步开花结果，多家车规级芯片厂商已与ARM签订长期授权协议。
第一财季数据高于预期，为全年指引奠定基础
此次第二财季预测的背景是ARM在第一财季（截至2025年6月）交出了一份亮眼答卷。此前公司公布的2025财年第一财季营收为9.16亿美元，同比大幅增长超过40%，远超市场预期的8.67亿美元。净利润也较上年同期实现翻倍，主要得益于与运算平台相关的版税收入激增。在那一季度中，ARM不仅调整了其授权业务定价策略，还通过向RISC-V架构竞争对手的客户展示ARM更成熟的生态优势，成功赢得多个重要订单。
第一财季的强劲表现使得分析师普遍上调了对ARM全年业绩的预期。目前市场对ARM 2025财年（截至2026年3月）全年营收的预估已从之前的约38亿美元抬升至接近40亿美元。若第二财季能够实现14亿美元左右的营收，则上半年总营收将突破23亿美元，全年目标达成确定性进一步增高。
分析师解读：指引彰显话语权，但需关注资本开支压力
针对ARM的预测区间，华尔街分析师普遍持积极态度。摩根士丹利分析师在研报中指出，ARM给出的14.3亿美元上限意味着公司预计在非传统旺季的季度里也能实现环比增长，这反映了“人工智能手机和边缘计算芯片的强劲拉动”。但同时，也有分析师提醒，ARM的营收指引中包含了相当部分与客户芯片出货量挂钩的版税收入，而全球消费电子市场在第四季度末可能存在库存调整风险。
此外，ARM近年来的运营费用增速也引起市场关注。公司持续加大在研发和销售团队的投入，尤其是在AI加速器IP和服务器CPU架构的研发上，资本开支居高不下。若营收增长速度不及预期，可能会对利润率构成压力。不过，从当前指引来看，ARM的运营杠杆正在逐步释放，利润率有望维持在较高水平。
行业影响：IP授权模式依然坚挺，挑战来自RISC-V
ARM作为全球最大的芯片IP供应商，其业绩预测也被视为整个半导体设计产业的“温度计”。此次指引表明，即使全球芯片市场尚未完全走出周期性波动，但以ARM为代表的IP授权业务模式仍具备较强的韧性。尤其在AI大模型推动的“算力需求遍及每一颗芯片”趋势下，ARM通用性架构的授权价值愈发凸显。
不过，开源架构RISC-V的崛起正在对ARM形成潜在威胁。目前已有部分初创公司开始采用RISC-V替代ARM用于物联网和AI边缘设备。ARM管理层在财报电话会上表示，将会通过强化生态兼容性、降低开发者迁移成本来巩固客户粘性。第二财季的授权收入表现将成为检验这一策略成效的关键指标。
展望：AI生态布局将成为核心增长极
展望未来，市场普遍认为ARM的长期增长逻辑仍在于AI部署从云端向终端下沉的趋势。无论是高通、联发科的AI手机芯片，还是英伟达、AMD的AI PC与服务器芯片，均离不开ARM的CPU核心授权。ARM方面也透露，正与多家美国及亚洲客户共同开发面向AI推理优化的定制化芯片，预计这种深度绑定模式将在未来几个季度贡献显著的授权收入。
整体而言，ARM第二财季的营收指引展现出公司对自身业务在AI浪潮中持续受益的信心。虽然数据范围上端与下端差距较大，但中值已超分析师预期，为市场注入了一剂强心针。接下来，投资者将密切关注季度末的实际营收数据，以验证ARM是否能够真正实现从移动端到数据中心乃至汽车的全域扩张。