2026年7月14日，澳优乳业股份有限公司（以下简称“澳优”）发布公告，宣布其间接全资附属公司Ausnutria B.V.与荷兰乳业公司A-ware签署购股协议，有条件出售所持有的Amalthea B.V. 35%股权，交易对价为1578.15万欧元（约合1.41亿港元）。同时，Ausnutria B.V.还将向A-ware转让所涉贷款，转让代价为140万欧元（约1300万港元）。这是澳优近年来在海外资产布局中又一重要战略调整。
交易结构：股权出售、期权授出与长期供应协议
根据公告，本次交易涉及多项关联安排。首先，Ausnutria B.V.出售其持有的Amalthea 35%股权，买方A-ware支付1578.15万欧元。此外，Ausnutria B.V.还将持有的对Amalthea的贷款债权转让给A-ware，代价140万欧元，两项合计约1.54亿港元。
交易并非简单的一次性出售。同日，Ausnutria B.V.、A-ware与Amalthea三方签署了股东协议，相互授予期权：A-ware向Ausnutria B.V.授出认购期权，即Ausnutria B.V.有权在约定条件下增持Amalthea股份；Ausnutria B.V.则向A-ware授出认沽期权，允许A-ware在特定情况下要求Ausnutria B.V.购买其持有的Amalthea股份，该认沽期权上限为6200万欧元。这意味着，澳优在减持后仍保留未来进一步调整持股比例的空间。
更为关键的是，Amalthea与A-ware签订了为期10年的独家供应协议。协议采用成本加成法定价，确保Amalthea的乳制品原料将以透明、可预期的成本结构长期供应给A-ware。这一安排既保障了A-ware的原料来源，也让Amalthea获得稳定的销售渠道。
战略调整：聚焦核心业务与优化资产结构
公开资料显示，Amalthea是澳优在荷兰的重要乳业子公司，主要专注于羊奶及牛奶制品的生产与加工。澳优近年来的战略重心集中在婴幼儿配方奶粉及营养品领域，而Amalthea的业务更多偏向大宗乳原料供应。通过出售部分股权并引入战略合作伙伴A-ware，澳优得以盘活沉淀资产，回笼资金约1.41亿港元，同时保留未来可能的进一步合作或退出机制。
业内分析人士指出，乳业企业通过出售非核心资产、引入行业伙伴来优化资源配置，是近年来全球乳业市场的常见做法。澳优选择在Amalthea发展相对成熟的阶段减持，既是对资产价值的变现，也有助于集中资源于品牌奶粉等高毛利业务。此外，与A-ware签订长期独家供应协议，也保障了澳优旗下奶粉业务对优质乳原料的需求。
期权设计暗含后续交易可能性
值得关注的是，互授认购与认沽期权的安排，为未来股权变动埋下伏笔。认沽期权上限达6200万欧元，远超本次出售股权的对价，表明A-ware在未来有权利将更多股份卖给澳优，而认购期权则让澳优保留增持选择权。这种“进可攻、退可守”的设计，使交易具有较大弹性。若Amalthea经营表现超预期，澳优可行使认购期权扩大持股；若市场环境变化，A-ware也可通过认沽期权获得退出保障。
长期影响与市场预期
本次交易对澳优的短期财务影响有限，但具有战略意义。出售所得款项将用于集团一般营运资金及业务发展。长期来看，澳优与A-ware的合作若顺利推进，有望在荷兰乳业链上形成更紧密的协同效应。
市场方面，澳优股价在公告发布后表现平稳。投资者对此次交易反应较为中性，主要关注点在于未来Option行使情况以及独家供应协议对成本控制的实际影响。有分析认为，澳优通过“减持+期权+长期供应”的组合拳，在降低资产风险的同时，保留了产业链控制力，是一步较为审慎的棋。
截至发稿时，澳优未就本次交易对2026年全年业绩的潜在影响提供具体指引。但可以预见的是，随着全球乳业格局的演变，澳优将继续通过灵活资本运作，巩固其在婴幼儿营养领域的领先地位。