近期，全球科技板块波动显著加大，A股市场亦受到明显扰动。招商证券最新策略报告指出，A股波动率上升很大程度上是海外科技高波动向国内市场的映射，韩国市场的杠杆交易风险与美股Meta的业绩表述成为直接触发因素。在此背景下，产业层面却迎来国产算力的最新催化——华为将在即将到来的人工智能大会上，首次展出业界最大规模超节点Atlas 950 SuperPoD真机，为市场注入新的结构性机会。
海外科技高波动传导，A股承压
报告分析认为，近期A股市场波动加剧并非完全源于国内基本面变化，而是海外科技板块剧烈波动的溢出效应。以韩国市场为例，杠杆资金集中撤离导致指数大幅回调，进一步触发了全球投资者的风险偏好收缩。同时，美股Meta在业绩展望中的谨慎表述，令市场对AI算力需求的短期持续性产生疑虑，加剧了科技股的抛售压力。这种“情绪传染”通过跨境资金流动和投资者心理预期迅速传导至A股，尤其是与海外科技关联度较高的算力、半导体等板块。
招商证券强调，海外波动虽造成短期扰动，但国内科技产业的底层逻辑并未改变。尤其是国产算力领域，正迎来独立的产业催化周期，有望成为资金规避海外风险的“避风港”。
国产算力迎来关键催化：华为超节点亮相
产业层面，最受关注的催化剂来自华为。据透露，在即将召开的2024年世界人工智能大会上，华为将首次公开展出其业界最大规模超节点——Atlas 950 SuperPoD真机。该产品整合了华为自研的昇腾AI芯片与高速互联技术，算力密度和能效比达到业界领先水平，旨在为大规模AI训练和推理提供一体化解决方案。
招商证券指出，Atlas 950 SuperPoD的亮相标志着国产算力基础设施进入新阶段。此前，国内AI算力市场长期受制于海外高端芯片供应限制，华为等企业通过自主创新逐步填补空白。此次展出不仅展示技术实力，更可能加速国内云计算厂商、运营商及大型企业的算力采购决策，带动产业链上下游需求释放。建议投资者重点关注华为昇腾生态合作伙伴，以及具备国产替代能力的算力芯片、服务器、光模块等细分领域。
港股反弹攻势暂歇，半年报成关键验证
此外，报告还分析了近期港股市场的表现。港股在经历一轮快速反弹后，主要受益于阿里巴巴业绩预览的超预期催化。阿里在财报中披露的云业务及AI相关收入增长，提振了市场对港股头部互联网公司盈利改善的信心。但招商证券认为，港股基于超跌反弹的修复或已告一段落，进一步上行需要更扎实的基本面支撑。
具体而言，港股整体盈利的上修，以及头部互联网大厂AI收入占比的实质性提升，将是推动指数突破的关键变量。而这些都需要等到即将到来的半年报期进行验证。若二季度业绩能证实AI商业化对营收的切实贡献，港股科技板块有望迎来新一轮估值修复；反之，若数据低于预期，市场可能再度陷入震荡。
投资策略：聚焦国产算力，等待业绩验证
综合来看，招商证券建议投资者在海外科技波动加大的背景下，短期适度降低对海外映射板块的敞口，转而关注国内产业政策与龙头企业技术突破带来的国产算力机会。尤其是华为超节点发布等事件驱动，有望成为阶段性主线。同时，对于港股市场，建议保持谨慎乐观，等待半年报数据明朗后再做加仓决策。
未来一周，人工智能大会的召开将成为市场焦点。若华为能够展示出超预期的技术参数或商业化案例，国产算力板块有望迎来量价齐升的行情。反之，市场或仍需在海外波动与国内催化之间寻找平衡。投资者宜保持灵活，以结构性机会应对震荡格局。