近期，全球资本市场经历了一轮显著波动，科技股尤其承压，引发投资者广泛关注。针对这一现象，国金证券首席经济学家宋雪涛近日在接受采访时公开表示，A股当前的调整更多是源自海外风险传导与交易层面的结构性因素，并不代表国内经济增长逻辑与产业趋势发生根本性逆转，他对后市仍保持乐观预期。
全球科技股回调：杠杆与动量交易放大风险
宋雪涛指出，近期全球科技股出现大幅回调，其直接原因是过去一段时间内市场上涨过快、过高且过于集中，在此过程中，杠杆资金与动量交易策略起到了明显的放大作用。这种非理性繁荣的脆弱性在市场情绪转弱时迅速暴露。
从传导路径来看，本轮调整最早由韩国市场引发，该国部分科技板块杠杆率较高，率先出现调整，随后逐步传导至美国、日本及中国科技股。这种由高杠杆市场引爆、随动量资金撤离而产生的连锁反应，形成了一轮全球性的科技股抛售潮。
宋雪涛强调，A股近期的下跌更多是海外风险传导和交易层面的扰动，并未改变国内经济增长的基本面与产业升级的长期趋势。
国内经济结构转型未改，产业支撑依然强劲
针对国内经济环境，宋雪涛分析认为，尽管短期总量数据可能出现一定波动，但国内经济仍处于结构转型和新旧动能切换的关键阶段，产业端仍有较强支撑。
具体而言，人工智能、半导体、高端装备、新能源以及数字基础设施等领域的投资趋势并未因短期市场波动而发生逆转。这些产业作为中国经济高质量发展的核心驱动力，仍保持着良好的发展态势。同时，央企在战略性新兴产业中的资本开支和资源整合工作也在持续推进，为相关领域提供了稳定支撑。
宋雪涛进一步指出，中国制造业在全球产业链中的竞争优势依然突出。完整的产业链体系、丰富的工程师人才储备、成本控制能力以及高效的交货能力，使得中国出口竞争力保持着较强韧性。这些因素共同构成了中国经济长期向好的坚实基础。
外部冲击渐消，市场有望重归结构性行情
展望后市，宋雪涛表现出乐观态度。他认为，随着政策资金逐步稳定市场预期，以及外部冲击逐步被市场消化，A股市场有望从流动性驱动的普跌阶段，重新回到由基本面和盈利主导的结构性行情中。
这意味着，市场将不再简单跟随资金面的短期波动，而是更加注重上市公司的实际业绩表现与长期成长逻辑。具备核心竞争力和持续盈利能力的企业，将在后续行情中脱颖而出。
总体而言，宋雪涛的观点表明，尽管短期内市场面临多重压力，但A股的长期投资逻辑并未发生根本改变。国内经济的韧性与产业升级的潜力，依然是支撑市场的核心力量。随着外部风险的消化和国内政策的持续发力，市场有望逐步企稳，并重回健康发展的轨道。
对于投资者而言，当前阶段更需要理性看待短期波动，关注企业基本面与产业趋势，把握结构性机会。宋雪涛的分析为市场提供了一份冷静、专业的判断，也为投资者提供了重要的决策参考。