随着2025年半年度收官，A股上市公司业绩预告进入密集披露期。据Wind数据统计，截至7月13日20时，已有657家上市公司披露上半年业绩预告，整体呈现“喜忧分化、预喜领跑”的格局，更有147家公司半年归母净利润下限已超越去年全年水平，折射出中国经济发展的韧性与结构优化新特征。
预喜比例超六成，多行业龙头表现亮眼
从已披露的数据来看，657家公司中，319家预增、21家略增、83家扭亏为盈，预喜公司合计占比超过60%。这一比例显示出，尽管宏观环境面临多重挑战，但上市公司整体经营状况依然保持较强韧性。
值得关注的是，共有147家公司上半年归母净利润下限已超过2025年全年，这意味着仅用半年时间便完成了去年全年的盈利目标。其中，中国船舶、江波龙、天赐材料等行业龙头公司赫然在列。中国船舶受益于全球造船市场持续复苏和高端船型交付提速，上半年业绩大幅攀升；江波龙则在存储芯片国产替代浪潮中持续扩大市场份额；天赐材料作为电解液龙头企业，在新能源产业链景气度提升背景下实现利润跃升。
传统行业逆势回暖，“景气管线”多点开花
与往年“新兴产业独领风骚”不同，今年上半年业绩预喜呈现出鲜明的“双轮驱动”特征。一方面，以AI为代表的新兴产业继续高歌猛进；另一方面，化工、有色、造船等传统行业迎来久违的景气回暖，成为业绩增长的重要引擎。
在AI领域，从芯片到存储再到光纤光缆，完整的AI盈利链正加速形成。受益于大模型训练和推理需求爆发，相关半导体企业订单饱满，存储芯片价格稳中有升，光纤光缆企业也受益于数据中心建设提速，产业链上下游盈利普遍向好。
而在传统行业，化工板块在原材料价格企稳和下游需求复苏的双重带动下，多家企业实现扭亏或大幅预增；有色金属行业受益于新能源、电网改造等需求拉动，铜、铝等品种价格维持高位；造船行业则延续2024年以来的高景气度，新船订单饱满，完工量稳步增长，龙头公司盈利能力显著改善。这些传统行业的回暖并非昙花一现，而是中国制造业转型升级、全球供应链重构背景下长期竞争力的体现。
估值优势凸显，超百家公司市盈率低于20倍
从估值角度看，若以预计业绩计算的市盈率（PE）为基准，在已披露业绩预告的公司中，共有118家市盈率低于20倍，其中20余家甚至降至个位数。这意味着，在盈利修复的支撑下，部分公司已进入历史估值低位区间，具备较高的安全边际。
业内人士分析，当前A股市场整体估值处于历史中低水平，而一季度GDP增速、工业增加值等宏观数据持续向好，上市公司半年报有望进一步验证经济复苏成色。对于那些盈利超预期且估值合理的公司，投资价值正在凸显。
下半年展望：景气能否延续，关键看需求
尽管上半年业绩预告整体向好，但市场也需警惕部分行业的潜在风险。一方面，部分公司业绩增长依赖一次性收益或非经常性损益，可持续性存疑；另一方面，全球通胀压力、地缘政治扰动等因素仍可能对出口导向型行业造成冲击。
展望下半年，随着国内稳增长政策持续发力、消费复苏步伐加快，以及AI、新能源等新兴产业的进一步渗透，预计A股整体盈利有望延续修复态势。传统行业与新兴产业的“双引擎”能否持续发力，将取决于需求端的真实回暖力度。
半年报披露大幕刚刚拉开，更多经营细节将在未来一个月陆续揭晓。市场期待一份更加清晰的“成绩单”，为下半年投资决策提供可靠锚点。