7月17日，A股和港股市场迎来了一波特殊的“猴市”行情。以昭衍新药为首的“猴茅”概念股集体大涨，上演了一幕实验猴价值重估带来的资本狂欢。
当日上午，昭衍新药A股股价盘中强势涨停，港股涨幅更是超过10%，引发市场广泛关注。这家以药物非临床安全性评价为主营业务的CRO（合同研究组织）企业，凭借手中持有的实验猴资产的快速增值，正在经历业绩与股价的双重爆发。
实验猴，这个在医药研发产业链中看似不起眼的角色，如今却成为搅动资本市场的关键变量。据昭衍新药发布的业绩预告显示，得益于实验猴市场价格上涨叠加自身自然生长增值带来的公允价值正向变动，公司预计2022年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润约6亿元至9亿元，同比增幅高达约8.85倍至13.77倍。如此惊人的业绩增速，让投资者重新审视实验猴在生物医药产业链中的战略价值。
昭衍新药的强势表现迅速点燃了整个“猴茅”板块的投资热情。同处CRO赛道的康龙化成紧随其后，A股及港股盘中股价大涨超过8%；行业龙头药明康德A股及港股也录得超过4%的涨幅。一时间，实验猴成为市场热议的焦点，有投资者调侃“养猴比养人赚钱”。
实验猴价格为何能如此剧烈地上涨？这背后的逻辑在于生物医药研发需求的爆发式增长与实验猴供应紧张的矛盾日益尖锐。近年来，随着创新药研发进入快车道，尤其是新冠疫情催生的疫苗和药物研发需求，导致实验猴特别是食蟹猴的需求量大幅攀升。与此同时，实验猴的繁殖周期长（一般需要4-5年才能用于实验）、繁殖率低，加之国内对实验猴资源管理日趋严格，供需失衡的局面不断加剧。
据行业数据显示，实验猴价格已从2020年的每只约2-3万元飙升至目前的10万元以上，部分品种甚至更高。这种价格走势让持有大量实验猴资产的CRO企业获得了账面价值的巨大重估空间，而实验猴的“盘点增值”也顺理成章地成为这些企业利润暴增的重要推手。
然而，投资者也需要清醒地认识到，这种因生物资产公允价值变动带来的业绩增长具有一定的特殊性和不可持续性。实验猴价格上涨更多反映的是短期供需错配，而非企业的核心竞争力提升。一旦实验猴市场供需关系出现逆转，这种账面利润同样可能大幅缩水。
从更宏观的角度看，实验猴价格的上涨背后，折射出的是中国创新药研发产业链核心资源不足的隐忧。实验猴作为新药上市前的“最后一道关卡”，其供应的稳定性直接关系到新药研发的进度和成本。当前实验猴资源紧张的局面，某种程度上暴露了我国生物医药产业链在关键环节的脆弱性。
对于昭衍新药等CRO企业而言，实验猴资产增值带来的短期红利固然令人欣喜，但长远发展仍需依靠自身在技术研发、质量管理、客户服务等方面的核心能力。CRO行业的本质是为药企提供高质量、高效率的研发服务，实验猴只是其中一个要素，而非全部。
市场对“猴茅”概念的热捧，反映出投资者对生物医药产业链价值重估的敏感。但热潮之下，更应关注的是支撑企业长期增长的真实逻辑。毕竟，任何行业的繁荣都不应建立在单一要素的短缺溢价之上，真正的价值创造来自于产业链的完整构建和创新能力的持续提升。
在实验猴价格持续走高的背景下，如何平衡短期利益与长期发展，如何通过技术创新和资源整合打破对单一资源的依赖，将成为“猴茅”们面临的真正考验。而对于资本市场而言，这场由实验猴引发的价值重估，或许才刚刚开始。