全球最大美妆集团欧莱雅近日发布2025年第二季度业绩报告。数据显示，集团第二季度调整后同店可比收入同比增长6.3%，达到约108亿欧元，高于市场此前预期的6.09%增幅。这一超预期表现主要得益于北美市场持续复苏、欧洲业务稳健增长以及新兴市场尤其是亚太地区的强劲驱动。集团上半年整体同店可比收入同比增长6.8%，展现出在全球美妆消费波动环境下的韧性。
从地区来看，欧洲市场依然是欧莱雅的“压舱石”，第二季度同店可比收入增长5.9%，较第一季度有所提速。法国、德国、英国等核心市场因旅游零售恢复和高端护肤品需求回升而表现突出。北美市场同比增长7.2%，其中美国市场在彩妆和护发品类带动下实现加速增长，加拿大市场亦保持良好势头。值得注意的是，亚太市场整体增长8.1%，但内部呈现分化：中国内地市场受消费信心波动影响增速放缓至约5%，而韩国、印度、东南亚国家因年轻消费群体增长和电商渗透率提升，录得双位数增长。
按业务板块划分，四大部门均实现正增长。大众化妆品部同比增长4.8%，受益于巴黎欧莱雅与美宝莲新品的拉动，以及开架电商渠道的持续放量。高档化妆品部同比增长7.6%，表现远超行业平均水平，其中赫莲娜、兰蔻、圣罗兰等高端品牌在亚洲市场增长尤为突出，香水与护肤线均录得强劲销售。活性健康化妆品部同比增长9.3%，成为增速最快的板块，理肤泉、适乐肤和修丽可等品牌因成分护肤趋势而深受消费者青睐。专业美发产品部同比增长5.1%，沙龙渠道逐步恢复，染发和护色产品需求旺盛。
欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕在业绩说明会上表示：“第二季度业绩再次证明我们多极化增长模式的有效性。在宏观经济环境仍存在不确定性的背景下，我们通过持续创新、地域均衡布局以及精准投资，实现了超预期的增长。中国市场的短期挑战并未改变我们对长期美妆消费潜力的信心，我们将继续加码研发和数字化转型。”
市场分析人士指出，欧莱雅此次超预期增长主要得益于三方面：一是全球美妆消费虽然整体增速放缓，但高端化和功效化趋势明显，欧莱雅凭借丰富品牌矩阵抓住了结构升级红利；二是集团在电商和社交营销上的投入持续见效，尤其是在直播电商和短视频平台上的转化率提升；三是供应链优化和成本管控也帮助保持了利润率的稳定。高盛在研报中维持对欧莱雅的“买入”评级，并上调目标价。
展望下半年，欧莱雅管理层预计全球美妆市场将延续温和复苏态势，但需警惕地缘政治风险、汇率波动以及部分市场消费降级压力。集团将重点推动新品发布、强化旅游零售渠道、加速数字化渗透，并计划在中国市场推出更多针对本土需求的产品线。欧莱雅同时确认全年收入与利润增长目标不变，重申对“未来美妆”战略的坚定投入——涵盖可持续包装、绿色化学以及包容性美容等前沿方向。
业内认为，欧莱雅凭借其多品牌、全价格带覆盖以及全球化运营能力，能够在消费景气波动中维持相对稳定的增长。此次超预期财报也为全球美妆行业注入一剂强心针，显示出头部企业抵御周期波动的实力。随着下半年节日季、双十一等大促节点的到来，欧莱雅有望延续良好势头，进一步巩固其全球美妆霸主地位。