飞天迎年内二次提价 茅台营销改革加速落地 浙商证券维持"买入"评级
贵州茅台今日再传涨价消息。浙商证券最新研报指出，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）在i茅台平台零售价已由1539元/瓶调整为1639元/瓶，销售合同价则由1269元/瓶上调至1369元/瓶。这已是飞天茅台今年以来第二次提价，标志着茅台营销改革进入加速落地阶段。
据悉，此次调价主要针对新兴的自营渠道——i茅台平台。该平台作为茅台近年着力打造的官方直营渠道，正逐步承担起市场"平衡器与稳定器"的角色。浙商证券认为，当前茅台价格动态调整机制已初步形成，未来或将形成常态化的趋势。
从公司层面来看，本次在淡季提前进行价格调整，意义深远。浙商证券分析指出，此举有助于进一步夯实茅台酒的市场价盘，压缩炒作空间，为即将到来的销售旺季的稳价工作奠定坚实基础。此外，本轮提价不仅有利于提振全年吨价表现，对明年吨价提升的贡献将更为明显。
对于广大经销商而言，这一调整同样影响深远。分析人士指出，飞天茅台的价格体系始终保持着稳定性和良好的流通性。在此次调价后，经销商仍能通过经销渠道赚取飞天产品的小幅价差，同时还可享受非标产品代售5%的返利。整体来看，渠道利润处于合理区间，有利于维护经销体系的稳定。
值得关注的是，近期贵州茅台销售公司召开了2026年上半年度市场工作会。会议传递出明确的信号：上半年，茅台以"以消费者为中心、以市场需求为驱动"为方向，深入推进市场化转型，已顺利完成了既定经营任务。这一表态进一步印证了茅台营销改革的务实与高效。
在股东回报方面，贵州茅台同样表现亮眼。数据显示，公司2025年分红率达到79%，按当前股价计算的股息率TTM约4%。更为重要的是，2026年5月27日，茅台完成了30亿元的注销式回购，此举有效提振了市场信心。浙商证券认为，当前茅台经营状态已明确走出右侧，股东回报相当可观。
综合来看，浙商证券对贵州茅台维持"买入"评级。该机构认为，茅台此次提价叠加营销改革的加速落地，有望进一步巩固其行业龙头地位，并为未来稳健增长提供有力支撑。
业内专家指出，茅台此次提价并非孤立事件，而是整个白酒行业价格体系重塑的一个缩影。在消费升级与行业调整的双重背景下，头部酒企正通过灵活的价格策略和渠道革新来应对市场变化。茅台作为行业标杆，其价格策略和改革路径对其他酒企具有一定的示范效应。
展望未来，随着茅台营销改革的持续深化和价格动态调整机制的常态化运行，公司有望在保持品牌价值的同时，进一步提升运营效率和市场响应速度。对于投资者而言，茅台稳健的股东回报政策和持续的成长性无疑仍具有较强的吸引力。
市场分析人士提醒，尽管茅台短期提价对业绩有积极影响，但投资者仍需关注宏观经济波动、行业竞争格局变化等因素对白酒板块的潜在影响。建议投资者保持理性，审慎评估市场风险。