根据美国财政部最新公布的双周统计周期数据，截至最新报告期，投资基金共计买入506.26亿美元于2031年6月30日到期的5年期美债票据，规模较上月同期的508.47亿美元微幅下降2.21亿美元，降幅约0.43%。与此同时，境外投资者在该周期内增持88.65亿美元同期5年期美债，上月同期增持规模为89.46亿美元，环比减少0.81亿美元，降幅约0.91%。
两组数据均显示出当前美债市场主流投资者——尤其是中长线配置型资金——对5年期美债的持仓态度基本延续了此前的稳健态势，并未出现明显转向。尽管绝对金额略有收窄，但整体购进规模仍处于历史较高水平区间，反映出在全球宏观不确定性犹存的背景下，美债作为核心避险资产与流动性管理工具的地位依然稳固。
投资基金：配置节奏保持平稳
投资基金涵盖共同基金、养老基金、对冲基金及保险资金等机构，是美债市场最主要的持有群体之一。本次双周统计中，投资基金买入506.26亿美元，与上月同期508.47亿美元相比，降幅极为有限。业内人士指出，这一微调更可能源于季度末资产再平衡或短期对冲仓位调整，而非趋势性逆转。
5年期美债因其久期适中、收益率曲线中部定价较为充分，长期以来被视为组合管理的“核心锚点”。当前美国通胀逐步回落但粘性仍存，美联储降息时点与力度尚未明朗，5年期品种在风险收益比上对资金具有较强吸引力。投资基金维持高额买入，表明其对中期利率路径当前定价的认可，同时也暗示机构投资者对未来经济底部有所预期，提前布局中期固收资产。
境外投资者：小幅回撤不改增持趋势
境外投资者（包括各国央行、主权财富基金及国际私人资本）在上个双周增持88.65亿美元5年期美债，与上月89.46亿美元相比略有下滑，但依然维持在近年周度均值之上。这一变化值得关注但不必过度解读。从更长的月度维度看，境外投资者自2024年下半年以来持续净增持美债，尤其是流动性较好的中期国债，成为抵消部分国内赎回压力的重要力量。
分析人士指出，境外投资者增持的微降可能受到以下因素影响：其一，部分新兴市场央行在汇率波动加大背景下的储备币种调配；其二，日本央行政策调整预期引发的资金回流效应；其三，欧洲美元流动性季节性收紧。但整体而言，全球外汇储备中美元资产占比仍居绝对优势，中短期美债作为安全储蓄工具的核心吸引力未受根本动摇。
市场展望：关注下周拍卖及宏观数据
本次双周数据横跨标普全球PMI、美国非农就业及CPI公布期间，市场波动一度加剧。但5年期美债的稳定成交与持续买盘，为长端和短端债市提供了中轴的支撑。当前5年期美债收益率维持在4.0%—4.2%区间震荡，与联邦基金利率远期预期基本吻合。
值得关注的是，美国财政部将于下周例行拍卖5年期国债，本次双周数据中投资基金的持续买入，或为一级市场提供了较为乐观的“提前需求信号”。若拍卖倍数与间接投标（含境外机构）比例继续维持高位，将进一步确认中期美债市场供需格局的韧性。
总体而言，最新数据反映全球主要资金对5年期美债的配置意愿保持平稳，既不激进也不恐慌。在美联储政策走向彻底明朗之前，这种“稳中略降”的节奏，或许正是市场在不确定性中寻找确定性的最佳写照。