近日，岳阳林纸（600963）发布2026年上半年业绩预告，引发市场广泛关注。公告显示，经公司财务部门初步测算，预计2026年1-6月归属于母公司所有者的净利润为亏损1400万元至800万元，而上年同期为盈利1.41亿元，同比由盈转亏。扣除非经常性损益后，净利润预计亏损1500万元至900万元。业绩预亏的主要原因为产品售价下降、毛利率降低，同时政府补助减少、营业外支出增加，以及组织及人员变革导致管理费用上升。
产品售价承压，毛利率显著下滑
岳阳林纸在公告中指出，2026年上半年造纸行业整体需求疲软，市场供过于求的局面未得到明显改善。受宏观经济增速放缓及下游消费市场复苏不及预期影响，公司主营产品——文化纸、包装纸等市场售价出现不同程度下降。尽管原材料成本有所回落，但产品价格跌幅大于成本降幅，导致公司综合毛利率较上年同期出现明显下滑。
业内人士分析，2025年以来造纸行业经历了一轮产能集中释放期，新增产能对市场形成冲击。而2026年上半年，下游印刷、包装等行业需求恢复缓慢，库存消化周期延长，进一步加剧了市场竞争，纸企普遍面临“量价齐跌”的困境。
非经常性损益波动，政府补助减少加重负担
除主营业务承压外，非经常性损益的波动对业绩影响显著。岳阳林纸表示，2026年上半年公司收到的政府补助较上年同期大幅减少。作为拥有大量林业资源的龙头企业，岳阳林纸此前在生态保护、林业补贴等方面获得一定政府支持，但随着相关政策性补助的阶段性调整，补贴金额有所下降。
同时，营业外支出同比增加，主要涉及部分资产处置损失及环保投入。公司近年来持续推进绿色转型，在环保设施升级、节能减排等方面的资本性支出有所增加。尽管长期有利于可持续发展，但短期内对利润端形成一定压力。
组织及人员变革，管理费用阶段性上升
值得关注的是，岳阳林纸正在推进内部组织和人员结构优化。公告披露，为适应行业变化、提升运营效率，公司启动了系列管理变革，包括部门重组、岗位调整及人员分流等。这些变革在短期内产生了较高的管理费用，包括补偿金、培训费及系统升级开支等。岳阳林纸方面表示，变革阵痛是暂时的，预计下半年管理费用将逐步回归正常水平，变革成效将在未来1-2年内逐步显现。
行业前景与公司应对策略
从行业整体来看，2026年上半年造纸行业依然处于周期底部。多家机构研报指出，纸企盈利能力分化加剧，具备林浆纸一体化优势的企业更具抗风险能力。岳阳林纸拥有超过200万亩林地资源，在原料自给方面具备竞争力。公司正通过优化产品结构、加大高附加值特种纸研发力度，以及拓宽海外市场渠道等方式应对挑战。
展望下半年，随着传统销售旺季的到来，以及宏观经济刺激政策的逐步落地，下游需求有望回暖。岳阳林纸亦在公告中表示，将加强成本管控、加快库存周转，并积极推进林纸一体化战略，力争全年业绩实现改善。不过，也有行业分析师提示，若浆价大幅波动或需求恢复不及预期，公司仍将面临一定经营压力。
当前，市场对岳阳林纸的后续表现保持关注。公司股票走势将取决于行业景气度修复进度及内部降本增效成果能否超预期。投资者需密切关注公司中期报告及月度经营数据变化。