本报讯 闽东电力（000993）日前发布2026年半年度业绩预告，预计2026年1月1日至6月30日，公司归属于上市公司股东的净利润为2500万元至3500万元，较2025年同期下降50.83%至64.88%。扣除非经常性损益后的净利润预计为1600万元至2400万元，同比下降61.98%至74.65%。这一业绩预告引发了市场对水电行业周期性波动的关注。
业绩大幅下滑，来水偏枯是主因
公告显示，闽东电力2026年上半年业绩同比大幅下滑，主要原因为报告期内公司所在流域来水同比明显偏枯，导致水力发电量较上年同期减少约15%至20%。公司主营业务为水力发电，电量收入占总营收比重超过七成，来水情况直接影响盈利水平。2025年上半年，闽东电力受益于流域来水充沛，发电量创下近年同期新高，净利润基数较高。而2026年上半年，受厄尔尼诺现象消退后气候模式转换影响，福建地区降雨量显著减少，公司各主力水电站水库来水量低于多年均值，发电能力受限。
此外，公司部分电站设备检修工期安排也影响了发电出力。一季度为传统枯水期，公司按计划进行了机组检修维护，但二季度来水迟迟未能恢复，叠加检修后的调试周期，导致整个上半年的发电量未达预期。
非经常性损益减少加剧利润下滑
值得关注的是，闽东电力2026年上半年扣非净利润降幅（61.98%-74.65%）高于归母净利润降幅（50.83%-64.88%），两者差距源于非经常性损益的贡献。2025年上半年，公司通过处置部分闲置资产及获得政府补助，实现了约700万元的非经常性收益。而2026年上半年，此类收益预计大幅缩减至约900万元至1100万元，但基数效应下，非经常性损益对利润的支撑力度减弱。
公司财务负责人表示，非经常性损益具有不可持续性，未来公司将聚焦主业挖潜，通过精细化管理降低运营成本，同时积极拓展新能源项目以平滑水电波动风险。
行业视角：水电企业面临气候挑战
水电行业受自然条件影响显著，来水的不确定性是行业固有风险。2026年上半年，我国南方地区整体降雨量较常年同期偏少，长江流域、闽江流域均出现不同程度的水情偏枯。多家水电上市公司近期也发布了业绩预减公告，行业共性压力凸显。
从长期来看，闽东电力正加速向新能源领域转型。公司已布局海上风电、光伏等项目，其中宁德海域海上风电项目正积极推进前期工作。但新能源项目从核准到并网发电尚需时日，短期内难以对冲水电业绩波动。
机构观点：短期承压，关注转型进展
多家券商研究机构指出，闽东电力2026年上半年业绩预减符合市场预期。2025年高基数叠加来水骤减，业绩回落属于正常周期表现。考虑到公司资产负债率较低（约35%），且拥有稳定的现金流，财务风险可控。但下半年能否扭亏为盈，仍取决于三季度汛期来水情况。
一位电力行业分析师表示：“闽东电力若能在2026年第三季度迎来台风季或强降雨，全年业绩有望修复。但从中长期看，公司必须加快新能源装机投产，才能摆脱‘靠天吃饭’的困境。”
公司回应：积极应对，提升抗风险能力
针对业绩预告，闽东电力董秘办向记者表示，公司已启动应急预案，包括优化水库调度方案、加强设备运维效率、拓展电力交易策略等，力争将来水偏枯的影响降至最低。同时，公司正加快推进宁德地区抽水蓄能项目前期工作，未来将通过多能互补模式提升供电稳定性。
截至发稿，闽东电力股价暂未出现大幅波动。市场人士认为，业绩利空已在前期股价调整中有所消化，后续需重点关注三季度发电数据及新能源项目进展。对于投资者而言，水电企业的周期性特征决定了其更适合采取“低估值区间布局、高景气阶段兑现”的波段操作策略。