近日，山东高速股份有限公司（以下简称“山东高速”）发布公告称，公司已于2026年7月27日成功完成2026年度第一期中期票据的发行工作。该期票据发行金额5亿元，期限3年，发行利率为1.68%，募集资金已全额到账。这是山东高速在2023年年度股东大会授权下，利用交易商协会统一注册额度发行的首期债务融资工具，标志着公司融资结构优化与低成本资金运作再获突破。
发行细节：市场认购踊跃，低成本优势凸显
公告显示，本次中期票据的簿记管理人与主承销商均为招商银行股份有限公司。在发行过程中，合规申购家数达到14家，合规申购金额合计13.5亿元，认购倍数高达2.7倍。这一数据反映出市场机构对山东高速信用资质的高度认可，也体现了在当前利率环境下，优质AAA级主体债券的稀缺性与吸引力。
值得注意的是，本次发行利率1.68%不仅低于同期银行间市场同期限AAA级中期票据的参考利率，也创下了山东高速近年来直接融资成本的新低。分析人士指出，这一利率水平已接近部分国债收益率，充分说明山东高速在资本市场的议价能力与品牌影响力。1.68%的年化成本，较公司此前发行的同期限融资工具下降约30-40个基点，预计可有效降低公司财务费用，优化债务结构。
公司背景：交通基建龙头，信用资质稳健
山东高速是山东省高速公路建设与运营的龙头企业，主营高速公路的投资、建设、养护及经营管理，同时拓展智慧交通、金融投资等多元业务。截至2025年末，公司运营管理高速公路里程超过3000公里，资产规模超千亿元，连续多年保持AAA主体信用评级。近年来，公司通过“路衍经济”和数字化转型，持续提升资产运营效率，经营性现金流充裕，资产负债率维持在合理区间。
本次中期票据的发行，是山东高速落实年度股东大会决议、充分利用债务融资工具注册额度的重要举措。2023年年度股东大会审议批准了公司向中国银行间市场交易商协会申请统一注册非金融企业债务融资工具事项。该注册机制允许公司在注册有效期内分期发行，灵活匹配资金需求与市场窗口。本次发行即是在该框架下的首次落地，体现公司主动管理融资节奏、捕捉低成本窗口的积极策略。
资金用途与战略意义：助力主业与降本增效
虽然公告未直接披露募集资金的具体用途，但结合公司过往融资惯例，5亿元资金将主要用于补充营运资金、偿还存量有息负债及支持重点项目建设。对于山东高速而言，当前正值“十四五”收官与“十五五”规划衔接的关键时期，多条新建及改扩建高速公路项目进入集中投资期。低成本中期票据的快速到位，可有效缓解短期资金压力，为基建投资提供稳定的资金来源。
从行业视角看，山东高速此次以1.68%的利率成功发行3年期中期票据，不仅为交通基础设施行业树立了低成本融资的标杆，也进一步印证了当前货币政策宽松背景下，优质企业直接融资成本已进入“1时代”。未来，随着注册制改革的深化和信用分层现象的加剧，类似山东高速这样具有高信用等级、稳定现金流和战略重要性的国有企业，将在债券市场获得更强的定价主动权。
市场展望
近期，央行持续引导市场利率下行，银行间流动性保持合理充裕。在这一宏观背景下，高评级信用债受到机构追捧。山东高速本次发行的认购倍数超过2.7倍，表明市场资金对其安全性、流动性和收益性的综合认可。分析预计，随着下半年基础设施建设投资提速，山东高速还将视市场情况择机发行剩余注册额度内的债务融资工具，进一步优化融资成本与期限结构。
总体来看，山东高速2026年度第一期中期票据的成功发行，是公司资本运作能力的一次集中展示，也为山东省属国企利用资本市场降本增效提供了有益范本。未来，公司有望继续发挥AAA主体信用优势，在服务交通强国战略与区域经济发展中，实现财务稳健性与战略进取性的平衡。