2026年7月15日，凯美特气（股票代码：002549）发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1900万元至2400万元，较上年同期的5584.61万元下降65.98%至57.02%；扣除非经常性损益后的净利润预计为1240万元至1580万元，同比降幅达75.05%至68.21%。业绩表现显著低于市场预期，引发投资者广泛关注。
业绩骤降：盈利空间大幅收窄
根据公告，凯美特气2026年1—6月净利润区间中值约为2150万元，仅为去年同期约38.5%；扣非净利润中值约1410万元，不足去年三成。公司近两年持续面临行业景气度下行压力，此次中报预告进一步确认了盈利能力的阶段性疲软。
从单季度看，2026年一季度公司净利润约为800万元（按2025年年报及一季报推算），二季度净利润预计在1100万至1600万元之间，环比有所改善但同比仍呈明显下滑。扣非净利润的更大降幅表明，非经常性损益对整体利润的调节作用减弱，主营业务盈利能力恶化更为突出。
三大主因：产品利润下滑、项目转固费用增加、资产减值计提
针对业绩大幅下滑的原因，凯美特气在公告中明确归因于三个方面：
其一，部分产品利润贡献减少。 公司主营业务涵盖二氧化碳、氢气、特种气体等工业气体产品。2026年以来，受宏观经济复苏力度偏弱、下游化工及电子行业需求恢复不及预期影响，部分产品市场供需失衡加剧，叠加原材料价格波动及行业竞争加剧，导致产品销售价格承压，毛利率显著下降。尤其是二氧化碳等传统优势产品，受新增产能释放及环保政策变化影响，利润贡献较去年同期出现明显收缩。
其二，项目完工转固后费用增加。 近年来，凯美特气持续布局电子特种气体、高端工业气体等新领域，多个在建项目于2025年底至2026年初陆续达到预定可使用状态，并转为固定资产。这些项目转固后，折旧及摊销费用集中释放，直接推高了管理费用和运营成本。虽然项目投产有望在长期贡献增量收入，但短期内“爬坡期”的产能利用率不足，导致固定费用分摊压力陡增，对当期利润形成明显侵蚀。
其三，计提资产减值损失。 受部分产品价格持续下跌及下游客户经营状况变化影响，公司根据会计准则对存货、应收账款等资产进行了减值测试，并计提了相应减值准备。这一非现金损失进一步压缩了净利润空间。值得注意的是，计提减值往往是行业低谷期的常见现象，若后续市场环境改善，减值因素有望逐步消化。
行业背景：气体行业面临周期性调整
凯美特气所处的工业气体行业具有典型的周期性特征。2026年上半年，国内气体市场整体呈现“量增价跌”格局：一方面，随着多个大型气体项目集中投产，市场供给持续增加；另一方面，下游钢铁、化工、电子等行业增速放缓，需求端支撑力度不足。行业平均开工率虽然维持较高水平，但产品价格竞争加剧，企业间利润分化明显。具备成本优势、产品结构向高端化转型的企业抗风险能力更强，而依赖单一传统产品、客户集中度高的企业则面临较大压力。
凯美特气作为国内液体二氧化碳龙头，近年来积极向电子级特种气体、氢能等领域延伸，但新业务尚处于培育期，尚未形成足够的利润支撑。传统业务的盈利下滑与新业务的费用叠加，导致公司业绩出现阶段性阵痛。
市场反应与未来展望
业绩预告发布后，市场普遍给予负面反馈。部分券商分析师指出，短期业绩承压已在预期之内，但降幅超出此前预估，需要关注公司后续产品价格走势及新项目产能释放节奏。也有观点认为，随着行业落后产能出清及下游需求逐步回暖，公司有望在2026年下半年迎来边际改善。同时，电子特气等高附加值产品的放量，或成为中长期业绩修复的关键驱动力。
截至发稿，凯美特气股价当日下跌约3.5%。投资者普遍关注公司后续是否出台成本控制措施或业务调整计划。凯美特气方面表示，将加强内部管理，优化产品结构，加快新项目的市场开拓，力争在2026年下半年度实现业绩企稳。
（本文基于公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。）