存储芯片与MCU双轮驱动，证券投资收益添彩，但周期性风险仍需警惕
4月20日，国产半导体龙头兆易创新（603986.SH）披露2026年半年度业绩预告，交出了一份令市场瞩目的成绩单。公告显示，公司2026年上半年预计实现营业收入115亿元左右，同比增长177%；归属于上市公司股东的净利润约69亿元，同比增幅高达1099%；扣非净利润约48.5亿元，同比增长791%。这组数据不仅刷新了公司历史同期纪录，更在行业整体复苏背景下凸显出强劲的增长动能。
业绩爆发：量价齐升与多元收益共振
根据公告，兆易创新上半年营收突破百亿大关，主要得益于两大核心业务的强势表现。存储芯片产品方面，随着全球半导体存储周期进入上行通道，NAND Flash和NOR Flash产品均实现量价齐升。尤其是公司多年布局的DRAM领域，在国产替代加速和下游数据中心、汽车电子需求拉动下，出货规模与单价同步攀升，成为营收增长的最大引擎。微控制器（MCU）业务同样表现亮眼，受益于工业控制、智能家居及物联网市场的持续放量，MCU产品出货规模同比增长超过50%，毛利率也随产品结构优化稳步提升。
此外，公司持有的证券投资公允价值变动收益显著增加，为净利润贡献了可观增量。兆易创新近年来通过战略参股多家半导体设计、封测及材料企业，部分被投公司在上半年完成新一轮融资或实现IPO，带动公允价值重估收益大幅上升。据测算，非经常性损益（主要为证券投资收益）约20.5亿元，占净利润比重约30%，成为业绩超预期的重要推手。
行业背景：半导体复苏周期叠加国产替代窗口
兆易创新的爆发式增长并非孤例。2025年下半年以来，全球半导体市场结束了长达两年的调整期，进入新一轮上行周期。WSTS数据显示，2026年上半年全球半导体销售额同比增长约18%，其中存储芯片价格指数较2025年同期上涨超40%。在国产替代政策持续加码的背景下，国内设计企业凭借本土供应链优势和快速响应能力，正加速抢占原本由海外巨头主导的市场份额。
兆易创新作为国内存储与MCU双料龙头，产品线覆盖NOR Flash、NAND Flash、DRAM及ARM内核MCU，客户涵盖华为、小米、宁德时代等头部厂商，同时深度绑定比亚迪、汇川技术等新能源汽车与工业客户。公司在55nm及以下先进制程的持续导入，以及RISC-V架构MCU的差异化布局，进一步巩固了其技术护城河。
风险提示：周期波动与投资收益的双刃剑效应
尽管上半年业绩耀眼，但公告中同步释放了谨慎信号。兆易创新指出，存储芯片行业具有强周期性，当前量价齐升的局面能否持续取决于全球供需关系、地缘政治及下游终端需求。2026年下半年，随着主要厂商新增产能逐步释放，存储价格可能出现阶段性回调，届时公司营收增速或面临压力。此外，证券投资的公允价值变动收益具有高度不确定性，受资本市场波动影响较大，若二级市场转冷，非经常性损益可能大幅缩水，甚至拖累整体净利润表现。
从财务数据看，若扣除20.5亿元的非经常性收益，公司上半年经营性净利润约48.5亿元，同比增长791%，仍处于历史高位，但基数效应的急速上升意味着后续增速将自然放缓。公司管理层在业绩沟通会上表示，将坚持“存储+MCU”双主业战略，持续加大研发投入，并适度控制对外证券投资规模，聚焦主业协同。
市场展望：下半年关注库存消化与新品放量
截至发稿，兆易创新股价在预告发布后首个交易日高开高走，盘中涨幅超过7%，总市值逼近1800亿元。多家券商随即上调盈利预测，认为公司已进入业绩爆发期，但需警惕下半年行业库存调整风险。行业分析师指出，投资者应重点关注公司第三季度存货周转率变化，以及车规级MCU、DDR5内存等新品导入进度，这些将是判断业绩持续性的关键指标。
兆易创新的半年报“成绩单”无疑为国产半导体行业注入了一剂强心针。在周期与成长交织的半导体赛道上，这家成立21年的老牌芯片企业正以历史性增速证明其韧性与弹性。然而，当潮水退去时，真正考验企业价值的是核心竞争力而非短期收益。正如公告所警示的——行业周期犹如潮汐，唯有深耕技术、绑定核心客户，方能在波动中行稳致远。