记者 张帆
北京时间3月15日晚间，美股盘前交易时段，通用电气航空（GE Aerospace，NYSE: GE）股价上涨2.4%，报收于181.20美元附近。此前该公司在投资者日上宣布上调2026年利润预期，引发市场积极反应。这一消息标志着这家刚刚完成分拆的航空发动机制造巨头，正以更清晰的战略和更强劲的财务前景重新赢得华尔街青睐。
利润预期上调，增长引擎全面加速
在当天举行的投资者日活动上，通用电气航空管理层公布了全新的财务目标。公司预计，到2026年，调整后每股收益（EPS）将达到5.30美元至5.80美元，高于此前市场普遍预期的5.00美元左右。同时，公司预计2026年自由现金流将从2024年的约40亿美元增长至60亿美元以上，同比增幅超过50%。
这一乐观预期背后，是通用电气航空核心业务——商用发动机及售后服务的强劲复苏。公司首席执行官拉里·卡尔普在演讲中表示：“全球航空旅行需求持续回升，特别是宽体机市场的恢复进度超出预期。我们的LEAP发动机、GEnx发动机以及CFM56系列产品的交付量和维修服务需求都在加速增长。”
具体来看，公司预计2026年LEAP发动机的交付量将从2024年的约1100台提升至1500台以上，而宽体机发动机的售后服务收入将实现两位数增长。此外，军用发动机和航空电子业务也贡献了稳定的现金流。
分拆红利持续释放，专注航空主业
此次利润预期上调，距离通用电气正式完成医疗业务（GE HealthCare）分拆已过去一年，距离能源业务（GE Vernova）分拆刚满两个月。随着公司彻底转型为一家纯航空动力与系统供应商，管理层得以将全部资源聚焦于航空主业，运营效率显著提升。
卡尔普指出：“分拆后，我们的资产负债表更加健康，研发投入更加集中。我们正在将节省下来的成本用于下一代发动机技术——如‘Revolutionary Open Fan’开式风扇架构和混合电推进系统，以巩固长期竞争力。”据透露，公司计划在2026年前将研发支出占营收比例维持在6%以上，重点攻克耐高温材料、数字孪生及可持续航空燃料兼容技术。
同时，公司还宣布了一项新的40亿美元股票回购计划，并承诺将股息提高10%，向投资者传递了对未来现金流持续增长的信心。CFRA Research分析师约翰·里奇表示：“通用电气航空现在是全球最纯粹的航空发动机标的。它没有能源和医疗业务的拖累，又赶上了航空业的超级周期，这轮利润预期上调很可能只是开始。”
供应链改善与定价能力成为关键驱动
值得关注的是，此次上调预期并非单纯依赖宏观需求复苏。通用电气航空在投资者日上透露，自2023年以来困扰行业的供应链瓶颈正在显著缓解。公司全球供应链高级副总裁表示：“原材料交付周期从2022年的50周缩短至目前的18周，锻件和铸件的合格率提升了12%。我们预计到2025年底，供应链将基本恢复到疫情前水平。”
此外，公司凭借在窄体机发动机市场的近乎垄断地位（LEAP发动机为波音737 MAX和空客A320neo的唯一动力选项），获得了较强的定价能力。2024年，公司已对备件和维修服务实施了约8%的提价，并计划在2026年前继续以每年3%-5%的幅度调整价格。摩根大通分析师塞斯·塞夫曼指出：“通用电气航空的售后市场毛利率已超过60%，提价加上量增，是利润快速上修的核心驱动力。”
行业前景：宽体机复苏接棒窄体机
就在通用电气航空上调预期前一天，波音公司宣布其777X宽体机获得新订单，而空客A350产量也计划在2026年前翻番。作为这两款宽体机发动机的主要供应商（GEnx-2B和GP7000），通用电气航空将直接受益。公司预计，宽体机发动机交付量将在2026年同比增长20%，而窄体机发动机增速则放缓至10%左右。
不过，也有分析师提醒关注潜在风险。巴克莱银行航空分析师蒂姆·史密斯表示：“宽体机恢复确实为行业带来了第二增长曲线，但波音和空客各自的产能瓶颈、地缘政治不确定性以及可持续航空燃料成本问题，仍可能拖累实际兑现。”此外，通用电气航空目前约40%的营收来自售后市场，若航空公司推迟大修周期，将对短期现金流产生影响。
截至发稿时，通用电气航空盘前股价上涨2.4%，报181.20美元，距其历史最高价185.70美元仅一步之遥。市场人士普遍认为，若公司能持续兑现2026年目标，其股价有望突破200美元关口。在航空业全面复苏与公司战略转型的双重共振下，通用电气航空正驶入新一轮增长快车道。