【高盛：上调汇丰目标价至181港元，预期次季基础税前利润同比升25%】高盛发表研报指，汇丰控股将于8月4日公布2026年第二季业绩，预期基础税前利润达102亿美元，同比升25%、环比升2%，较市场预期高出4%。该行指出，环比增长主要受惠于信贷成本降至40个基点，预期不会再出现与中东冲突相关的额外拨备，而第一季升高的拨备亦是受到一次性信贷相关费用影响。此外，在香港银行同业拆息稍为上升带动下，银行净利息收入料环比增长3%。该行续指，展望季度表现以外，市场焦点将继续集中于财富管理业务，特别是跨境监管政策的最新进展及其对财富资金流入的影响。资本及股东回报方面，在因收购恒生而暂停三个季度后，预计汇控将于本季恢复股份回购，该行预测第二季业绩将宣布15亿美元的股份回购计划，完成后普通股股权一级资本比率(CET1)仍将维持于约14%的稳健水平。高盛将汇控2026至2029财年的每股盈利预测上调最多1.6%，主要反映更为有利的利率前景，将12个月目标价由165港元上调至181港元，维持“买入”评级。

国际投行高盛近日发布研究报告，对汇丰控股（00005.HK）即将公布的2026年第二季度业绩给出乐观预期。高盛将汇丰12个月目标价由165港元上调至181港元，较当前股价有显著上行空间，并维持“买入”评级。该行预计，汇丰第二季度基础税前利润将达到102亿美元，同比大幅增长25%，环比增长2%，较市场普遍预期高出4个百分点。

信贷成本回落成主要驱动力

高盛指出，第二季度业绩环比增长的核心驱动因素在于信贷成本的显著下降。预计第二季度信贷成本将降至40个基点，远低于第一季度的水平。第一季度的拨备上升主要受到一次性信贷相关费用影响，而高盛分析认为，第二季度不会再出现与中东冲突相关的额外拨备，这为利润释放提供了空间。

在净利息收入方面，高盛预计第二季度将实现环比3%的增长。这主要得益于香港银行同业拆息（HIBOR）的温和上升，为银行的利息收入带来正面贡献。尽管全球利率环境仍存在不确定性，但香港本地利率的企稳回升为汇丰的净息差提供了支撑。

财富管理业务成市场关注焦点

除了季度业绩本身，高盛认为市场目光将持续聚焦于汇丰的财富管理业务。特别是跨境监管政策的最新进展，将直接影响财富资金流入的规模和节奏。近年来，汇丰大力拓展亚洲财富管理市场，尤其是中国内地与香港之间的跨境理财通等业务，但监管环境的变化可能对资金流动产生重要影响。

高盛在报告中强调，财富管理业务的表现不仅关系到手续费收入的增长，更是衡量汇丰长期盈利能力的关键指标。投资者将密切关注管理层对相关业务前景的展望。

回购重启在即，资本回报前景明朗

在资本管理和股东回报方面，高盛给出了积极预期。报告指出，汇丰因收购恒生银行而暂停了三个季度的股份回购，预计将在第二季度恢复。高盛预测，汇丰将在第二季度业绩公布时宣布一项15亿美元的股份回购计划。

即便在完成回购后，高盛预计汇丰的普通股股权一级资本比率（CET1）仍将维持在约14%的稳健水平。这一水平不仅远高于监管要求，也为未来的持续分红和回购提供了充足空间。高盛认为，稳健的资本状况和积极的股东回报政策是汇丰吸引投资者的重要因素。

上调盈利预测与目标价

基于对有利利率前景的考量，高盛将汇丰2026至2029财年的每股盈利预测上调了最多1.6%。报告指出，更有利的利率环境将有助于提升汇丰的净息差和整体盈利能力。

综合考虑上述因素，高盛将汇丰12个月目标价从此前的165港元上调至181港元，上调幅度接近10%。该目标价隐含了约15%至20%的潜在上行空间，充分反映了高盛对汇丰未来业绩增长的信心。

市场反应与展望

汇丰控股将于8月4日正式公布2026年第二季度业绩。市场普遍预期，届时公司有望交出亮眼的成绩单。高盛的研报进一步提振了市场情绪。分析人士指出，汇丰作为香港银行板块的龙头，其业绩表现往往具有风向标意义。若实际业绩符合甚至超出预期，有望带动整个银行板块的估值修复。

不过，投资者仍需关注全球宏观经济走势、地缘政治风险以及监管政策变化等外部因素对汇丰业务可能带来的影响。高盛维持“买入”评级，也意味着该行认为当前股价仍未完全反映汇丰的内在价值和增长潜力。