近日，国际知名投行摩根士丹利发布最新研报，大幅上调药明康德（02359.HK）H股目标价，由原先的155港元提升至168港元，升幅约8.4%，同时重申该股为“首选股”，并维持“增持”评级。报告同时将药明康德A股（603259.SH）目标价由145元人民币上调至153元人民币，评级同样维持“增持”。此次目标价上调及盈利预测修正，反映出大摩对药明康德未来成长性的高度信心。
盈利预测上调 年复合增长率达16%
摩根士丹利在研报中明确指出，将药明康德2026至2028年的调整后盈利预测上调4%至6%。基于这一调整，大摩预计药明康德在2025至2028年间的调整后净利润年复合增长率将达到16%。这一增速在当前的生物医药外包（CXO）行业中属于较高水平，显示出公司强劲的盈利能力和持续增长潜力。研报认为，药明康德凭借其全球领先的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）平台，有望持续受益于全球医药研发需求的结构性增长。
全球布局与技术创新驱动增长
药明康德作为中国CXO行业的龙头企业，近年来持续加大全球布局力度。公司在亚洲、欧洲、北美等地均设有研发和生产基地，能够为全球客户提供从药物发现、临床前研究到商业化生产的一站式服务。摩根士丹利认为，药明康德在技术创新方面的持续投入，尤其是在多肽、寡核苷酸、细胞与基因治疗等新兴领域的布局，将为其带来新的增长动能。此外，公司强大的客户黏性和庞大的订单储备，也为未来几年的业绩提供了坚实基础。
行业环境回暖 政策风险逐步消化
过去两年，受地缘政治因素影响，CXO板块经历了一轮深度调整。随着中美关系出现阶段性缓和，以及国内政策环境趋于稳定，市场对CXO行业的担忧情绪正在逐步缓解。摩根士丹利此次上调目标价，也反映了其对行业前景的乐观判断。研报指出，药明康德的美国业务占比虽然较高，但公司通过多元化客户结构和灵活的业务调整，已展现出较强的抗风险能力。同时，国内创新药研发需求的持续释放，也为公司提供了额外的增长空间。
市场反应积极 机构看好长期价值
在大摩研报发布后，药明康德港股与A股股价均表现强劲，市场情绪明显提振。多位市场分析人士指出，大摩作为国际顶级投行，其研报往往具有风向标意义。此次上调目标价并重申首选股，意味着机构对药明康德未来3至5年的成长路径持坚定看好态度。此外，药明康德当前估值已回落至历史较低水平，安全边际较高，对长线资金具有吸引力。
风险提示与未来展望
尽管摩根士丹利给予积极评级，但投资者仍需关注潜在风险因素。中美科技领域的政策变化、全球医药投融资周期的波动、以及行业竞争加剧等，均可能对公司业绩产生扰动。不过，大摩认为药明康德凭借其规模优势、技术壁垒和全球化运营能力，有能力在复杂环境中保持领先地位。
展望未来，药明康德将继续聚焦“让天下没有难做的药，难治的病”的企业使命，通过持续的技术创新和产能扩张，巩固其全球CRDMO领军企业的地位。随着新药研发需求的持续增长以及公司自身效率的提升，药明康德有望在未来数年实现稳健的盈利增长，为股东创造长期价值。摩根士丹利此次上调目标价，正是基于对公司基本面与行业前景的双重信心。