3月6日国内期货市场夜盘收盘呈现明显分化格局。国际铜表现亮眼，夜盘收涨1.29%，带动沪铜同步走强，涨幅0.69%；沪铝、沪锌、沪镍、沪锡则集体回调，分别下跌0.78%、0.16%、0.35%和0.18%；沪铅微涨0.06%，氧化铝上涨0.63%，铝合金下跌0.80%，不锈钢微涨0.07%。整体来看，有色板块内部分化加剧，市场情绪在宏观预期与基本面博弈中摇摆。
铜价领涨：宏观情绪回暖叠加供应端扰动
国际铜夜盘强势收涨1.29%，领跑有色板块，沪铜跟涨0.69%。分析人士指出，铜价走强主要受两方面因素驱动：一是海外宏观情绪短期回暖。美国近期经济数据放缓强化了市场对美联储年内降息的预期，美元指数承压回落，以美元计价的国际铜获得提振。二是供应端扰动持续发酵。全球主要铜矿生产干扰事件频发，国内冶炼端精矿加工费持续走低，部分企业面临原料短缺压力，为铜价提供较强底部支撑。
沪铜涨幅相对温和，显示内盘跟涨力度有限，这与国内现货市场升水收窄、下游畏高观望有关。但中长期来看，新能源、电网投资等领域对铜需求仍有韧性，铜价重心存在上移空间。
铝锌镍锡集体承压：基本面分化下的补跌行情
与铜的强势形成对比，沪铝夜盘收跌0.78%，领跌有色板块。市场人士指出，铝价回调主要受国内电解铝社会库存持续累积影响。近期云南地区复产推进顺利，叠加传统消费旺季启动缓慢，铝锭累库速度超出预期，压制铝价表现。此外，海外伦铝受LME库存高企及宏观避险情绪扰动，亦对内盘形成拖累。
沪锌小幅下跌0.16%，跌幅相对有限。锌市基本面呈现“原料偏紧、冶炼高开工、需求平淡”的格局。矿端供应收缩预期仍在，但下游镀锌企业复工进度不及往年，社会库存去化缓慢，锌价陷入上下两难境地。
沪镍下跌0.35%，沪锡下跌0.18%，两者均延续弱势。沪镍方面，印尼镍矿供应持续放量，中间品产能释放压制纯镍价格；同时不锈钢终端消费疲软，镍铁采购偏弱。沪锡则受缅甸佤邦锡矿复产预期升温及LME库存高位影响，短期缺乏向上驱动。
氧化铝微涨，铝合金走弱：产业链利润再分配
氧化铝夜盘收涨0.63%，在铝产业链中表现相对亮眼。近期北方地区氧化铝企业因环保限产及检修影响，产能利用率有所下滑；而电解铝端需求平稳，现货交投尚可，支撑氧化铝价格小幅反弹。铝合金则下跌0.80%，与沪铝走势一致。铝合金企业按需采购氧化铝，短期利润受铝价下跌挤压。
不锈钢止跌企稳：成本支撑与需求疲软博弈
不锈钢夜盘微涨0.07%，止住此前跌势。当前不锈钢市场多空交织：一方面，镍铁、铬铁等原料价格处于高位，钢厂成本支撑较强；另一方面，终端房地产、家电等消费领域恢复缓慢，社会库存偏高。短期来看，不锈钢或围绕成本线窄幅震荡，等待需求端实质性回暖信号。
后市展望
综合来看，本次夜盘期货行情清晰反映出有色板块的“强弱分化”格局：铜因海外宏观及供应端利好走势偏强，铝遭遇累库压力拖累，锌、镍、锡则受各自基本面制约弱势震荡。展望后市，市场将继续关注以下几个方面：一是本周即将公布的美国非农就业数据及通胀预期，将直接影响美元走势及海外宏观风险偏好；二是国内两会期间政策信号，尤其是对房地产、新能源等用铜用铝支柱产业的扶持力度；三是各品种库存变化节奏，特别是铝、镍、锡的累库持续性。若宏观与供给端利多因素共振，铜价有望引领有色板块阶段性走强，但铝锌镍锡短期仍需消化各自基本面压力，投资者宜谨慎对待分化行情下的结构性机会。