香港联合交易所再迎新股。据报道，永康控股(股份代号：02523)于2026年6月30日至7月8日期间正式公开招股，计划全球发售5160万股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价区间为2.2至2.68港元，每手2000股。公司预期股份将于2026年7月13日（星期一）上午九时正开始在联交所主板挂牌买卖。
公司背景：深耕医疗康复器械细分赛道
公开资料显示，永康控股是一家专注于医疗康复器械及智能健康设备研发、生产与销售的企业，总部位于中国浙江省。公司产品线覆盖康复训练器械、家用理疗设备、智能护具及健康监测系统等，主要面向医疗机构、康复中心及终端家庭用户。根据行业研究报告，中国康复医疗市场近年来保持年均15%以上的增速，2025年市场规模已突破2000亿元人民币，政策层面亦持续推动“健康中国”战略下的康复医疗服务体系建设。
永康控股在招股文件中披露，公司2024年及2025年营业收入分别约为4.8亿港元及5.6亿港元，复合年增长率约16.7%；同期净利润分别为6200万港元及7800万港元，毛利率稳定在35%至38%区间。公司在智能康复设备领域拥有多项专利，并已与国内多家三甲医院建立合作关系，部分产品通过欧盟CE及美国FDA认证，具备一定的海外市场拓展基础。
招股详情：基石投资者与募资用途
本次招股中，永康控股已引入两名基石投资者，合计认购约1800万股，占总发售股份数的34.88%。基石投资者包括一家专注医疗健康领域的私募基金以及一家国内大型医疗器械经销商，此举被市场视为对公司基本面的认可。
募集资金的具体用途方面，据招股书披露，约55%将用于扩大生产产能及升级自动化生产线，以应对订单增长需求；约20%将投入研发，重点开发基于人工智能的康复评估系统及可穿戴智能设备；约15%用于拓展国内外销售渠道及品牌建设；剩余约10%用作营运资金及其他一般企业用途。
市场分析：招股价区间具吸引力
就定价区间而言，每股2.2至2.68港元对应2025年市盈率（P/E）约12至15倍，相较于港股同类医疗设备板块平均市盈率（20至25倍）存在一定折让。分析人士认为，在当前港股市场整体估值偏低、医疗健康板块调整充分的背景下，永康控股的发行定价为其上市后留有合理上行空间。
此外，每手2000股的计算，按最高发售价2.68港元计，每手入场费约5360港元，属于中等规模，既有利于散户参与，又不至于过度稀释机构投资者的热情。香港公开发售部分占比10%，按照回拨机制，若公开发售部分出现超额认购，则将从国际发售部分回拨以增加公开发售供应量。
行业前景：康复医疗赛道迎来政策红利
值得关注的是，2025年底国家出台的《关于进一步推进康复医疗服务体系建设的指导意见》明确提出，到2030年每10万人口康复医师、康复治疗师分别达到10人、20人以上，并将康复医疗纳入医保支付范围。这一政策背景直接利好康复器械供应商。永康控股作为较早布局该赛道的企业，有望受益于行业扩容。
不过，招股文件亦提示风险因素，包括原材料价格波动、研发不及预期、海外市场拓展不确定性等。公司2025年应收账款周转天数由上一年的60天上升至68天，提示回款压力有所增加。
综合展望
整体而言，永康控股此次赴港上市，正处于康复医疗行业黄金发展期。其业务定位清晰、财务表现稳健，加之合理的招股定价，预计将吸引一定数量的机构及散户认购。投资者需密切关注其公开发售阶段的认购倍数，以及上市首日股价表现。此外，鉴于医疗板块估值受政策及市场情绪影响较大，中长期投资者亦需结合公司产能扩张及新品研发进展进行综合判断。
上市关键节点一览： - 招股期：2026年6月30日至7月8日 - 最终发售价及配发结果公告：预计2026年7月12日 - 上市首日：2026年7月13日上午9时
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