核心要点： - 国内七大上市航司上半年合计亏损超百亿元 - 三大央企航司同日公告购入292架空客A320neo飞机 - 订单总价值超3700亿元人民币 - 专家分析：着眼未来十年运力布局，当前处于订单价格周期洼地

2022年7月，一则消息在民航业内引起广泛关注：中国国航、南方航空、中国东航三大国有航空公司几乎同时发布公告，宣布将合计采购292架空客A320neo系列飞机。加上其他航司此前的订单，中国航司在2022年上半年已累计订购476架空客飞机，总价值超过4000亿元人民币。

这一巨额订单发布的时间节点颇为微妙——就在此前不久，国内上市航司陆续发布半年业绩预告，整体亏损超过百亿元。深陷亏损泥潭的状态下，中国航司为何反其道而行之，豪掷千亿采购飞机？

亏损与订单并存的“矛盾图景”

民航局数据显示，2022年上半年中国民航累计亏损达1089亿元。具体来看，七大上市航司无一幸免：国航预计净亏损185亿-210亿元，东航亏损170亿-195亿元，南航亏损102亿-121亿元，海航亏损119亿-129亿元，春秋航空亏损12亿-13亿元，吉祥航空亏损16亿-19亿元，华夏航空亏损8亿-11亿元。

就在这样惨淡的经营业绩下，中国航司却向空客抛出了巨额订单。根据公告，国航将购买96架、东航100架、南航96架，合计292架A320neo飞机，目录价格总计约3725亿元。加上此前厦门航空、深圳航空、四川航空等航司2022年的订单，中国航司半年内订购空客飞机总数达到476架。

为何逆势购机？

1. 飞机采购的特殊规律

“航空业有一个行业规律：燃油价格高企时，航司倾向于订购新一代节油机型；行业低谷时，反而是飞机价格谈判的最佳时机。”民航专家林智杰对记者表示。当前全球航空业深陷低谷，飞机制造商订单锐减，议价空间显著增大。多家航司公告显示，实际成交价均低于目录价的50%以上。

2. 锁定未来十年运力

中国民航业长期发展前景积极。民航局预测，到2035年中国民航客运量将突破15亿人次，较疫情前增长约一倍。专家认为，当前订单本质上是在锁定未来十年的运力供给。“飞机从下单到交付需要数年时间，现在下单正是时候。”民航业内人士指出。

3. 国产替代尚需时日

ARJ21、C919等国产飞机产能仍在爬坡期。据民航智库人士透露，C919目前年产能约20架，远无法满足中国航司年超百架的运力需求。订购空客A320neo飞机，是确保运力供给的必要之举。

4. 机队优化与置换需求

民航分析师李雷指出：“中国航司机队中有大量老旧飞机需要置换。新一代A320neo燃油效率提升20%，噪音降低50%，单座运营成本下降约10%，能在行业低谷期显著降本增效。”

巨额订单的象征意义

从国际视角看，这笔订单的出现时机也颇为复杂。当前中欧经贸关系微妙，这一大单被视为中国对欧洲释放的积极信号。空客作为法德等国的重要工业支柱，这笔订单对稳定其供应链、保障就业等具有经济和政治双重价值。

“中国航司的这笔订单，既是市场行为，也是战略博弈的结果。”民航专家王未如此评价。

资金从何而来？

对于外界对资金压力的担忧，东航方面回应表示，将通过自有资金、商业银行贷款、发行债券等多种融资方式支付。国航则透露，飞机交付时间从2024年持续至2030年，“财务压力会随时间分散释放”。

分析机构认为，当前央行维持宽松货币政策，民航业作为国家战略性产业，在融资成本上具有明显优势。此外，航司可以通过经营性租赁、售后回租等方式减轻资产负债表压力。

小编点评： 百年一遇的行业寒冬，反而成为最合适的“播种季节”。中国航司的百亿亏损与千亿订单并存，看似矛盾，实则是着眼长远、逆周期布局的理性选择。对于亏损，航司通过飞机订单把眼光投向了后疫情时代——谁会笑到最后，时间会揭晓答案。