飞天茅台再涨价

记者 | 行业观察

时隔不足半年，飞天茅台再度迎来价格调整。2024年3月1日，贵州茅台酒股份有限公司正式下发调价通知，自即日起，53度500ml飞天茅台出厂价由1169元/瓶上调至1189元/瓶，涨幅约1.7%。与此同时，建议零售价维持1499元/瓶不变。这是继2023年11月茅台将出厂价从969元提升至1169元后的又一次调价动作。

涨价背后的多重逻辑

对于此次调价，贵州茅台官方给出的解释是“基于生产成本上涨、市场需求变化以及品牌价值维护的综合考量”。业内人士分析，此次提价幅度虽小，但释放的信号强烈。

从成本端看，近年来茅台酒酿造所需的高粱、小麦等原材料价格持续上涨，人工成本、物流费用以及环保投入也在增加。茅台集团此前在财报中曾提及，原材料价格上涨对酒类产品毛利率形成一定压力。与此同时，茅台酒的供需矛盾依然突出。尽管茅台近年来持续扩产，但受限于核心产区产能瓶颈和五年酿造周期，市场投放量增长有限。而消费端，高端商务宴请、礼赠等场景需求刚性，导致飞天茅台在终端市场长期处于“一瓶难求”的状态。目前，53度飞天茅台的市场流通价已稳定在2700元/瓶左右，部分一线城市甚至突破3000元大关，远超1499元的指导价。经销商渠道利润空间庞大，此次出厂价上调有助于茅台集团从渠道端收回部分溢价，增厚公司利润。

市场反应：经销商谨慎，消费者观望

调价消息传出后，资本市场迅速反应。3月1日开盘，贵州茅台股价小幅高开，盘中涨幅一度超过2%，截至收盘上涨1.8%，报收1723元/股。券商机构普遍认为，此次提价对茅台业绩有正面贡献，预计2024年营收将因此增加约15亿元。

不过，经销商层面态度相对谨慎。多位受访的一线经销商表示，此次出厂价上调幅度较小，并未改变渠道利润格局，短期内不会大幅调整终端售价。广州一位茅台经销商坦言，“出厂价涨了20元，但市场价早就高出一大截，我们主要看市场供需。当前春节旺季刚过，需求略有回落，近期批发价可能维持平稳。”也有经销商担忧，若未来出厂价持续上调，可能会压缩渠道利润，甚至导致部分小经销商退出。

消费者层面，多数人表示“已经习惯飞天茅台的高价”。北京一位消费者王先生表示，“1499元根本买不到，平时买都是2500元以上。这次调价对普通消费者没什么影响，本来就不是日常消费品。”但部分收藏投资者则认为，出厂价上调会进一步推动市场价走高，茅台酒的金融属性可能再次强化。

行业影响：高端酒价格带或重塑

飞天茅台作为白酒行业的“价格锚”，其每一次调价都牵动全行业神经。本次提价后，五粮液、泸州老窖、郎酒等高端白酒品牌是否跟风成为市场焦点。

中国酒业协会专家指出，茅台提价将打开千元以上白酒的价格天花板。目前，五粮液普五第八代出厂价为969元/瓶，国窖1573出厂价为980元/瓶，均与飞天茅台出厂价（1189元）有一定差距。如果茅台持续提价，其他高端品牌可能借机进行价格调整，以缩小品牌价值差距。不过，也有观点认为，当前消费复苏力度有限，高端白酒动销并未出现明显爆发，盲目跟涨可能导致渠道库存积压。白酒行业分析师蔡学飞表示：“茅台拥有极强的品牌溢价能力和稀缺性，其他品牌很难模仿。如果强行跟涨，可能面临量价失衡的风险。”

未来展望：稀缺性支撑长期价值

从战略层面看，茅台频繁调价背后是其“稀缺性战略”的延续。通过逐步提升出厂价，茅台正在将渠道利润向上市公司转移，同时巩固其超高端品牌形象。有券商预测，未来两到三年内，飞天茅台出厂价有望逐步提升至1500元/瓶左右，持续缩小与市场价的差距。

然而，提价并非没有风险。如果经济下行压力加大，高端消费增速放缓，茅台终端价格可能出现松动，进而倒逼出厂价调整。此外，监管层对白酒行业“涨价潮”的态度也值得关注。2023年四季度，国家市场监管总局曾约谈多家酒企，强调要维护市场秩序，防止价格过快上涨。

总体而言，飞天茅台再涨价是品牌力、稀缺性与市场博弈的结果。短期看，此举将增厚茅台业绩，提振板块信心；长期看，考验的是茅台在价格与销量之间的平衡能力，以及整个高端白酒市场的消费韧性。