“科技这反弹起来也是猛”——这句近几日频繁出现在投资者论坛中的感慨，正成为A股市场最真实的写照。在经历长达两个月的深度调整后，以半导体、AI算力、消费电子为代表的科技板块突然爆发，上演了一轮超乎预期的强力反弹。截至本周五收盘，科创50指数单周涨幅达8.3%，创下年内最大周涨幅纪录；创业板指同步上涨6.7%，其中科技类个股贡献了过半的涨幅。
从“跌跌不休”到“绝地反击”
回顾本轮科技股下跌，自4月中旬起，受海外加息预期反复、地缘政治扰动以及部分龙头股业绩不及预期等多重因素影响，科技板块遭遇了系统性抛售。科创50指数一度从年内高点回撤超过18%，不少半导体和AI概念股跌幅超过30%，市场情绪一度陷入冰点。
然而，进入本周后，情况急转直下。周二，在政策传闻与资金面共振下，科技股突然放量拉升，单日成交额突破6000亿元，较前一交易日放大近四成。随后三天，多头力量持续增强，多只龙头股连续涨停。其中，中芯国际周涨幅达15%，寒武纪、海光信息等AI芯片股更是分别上涨22%和19%。消费电子领域，立讯精密、歌尔股份等供应链龙头也纷纷收复此前失地。
三重利好叠加引爆反弹
此次反弹的猛烈程度超出多数机构预期。综合多家券商分析，核心驱动因素可归纳为三点：
一是政策预期升温。本周国家集成电路产业投资基金三期即将落地的消息不胫而走，市场预期新一轮国家级的芯片扶持计划规模将超3000亿元。与此同时，工信部密集召开AI产业座谈会，释放出加速国产算力基础设施建设的强烈信号。这些政策直接点燃了市场对科技自主可控板块的热情。
二是业绩利空出尽。随着一季报披露完毕，科技股此前最令市场担忧的业绩“暴雷”风险得以释放。数据显示，科创板上市公司一季度整体归母净利润同比增速虽仍为负值，但环比改善明显，部分细分领域如存储芯片、先进封装等已出现业绩拐点。利空出尽后，资金开始回补仓位。
三是外部环境边际缓和。美国近期公布的CPI数据低于预期，市场对美联储年内降息的预期重新抬头，推动全球科技股估值压力阶段性缓解。叠加美股纳斯达克指数连续创出新高，外资从本周开始显著回流A股科技板块，北向资金单周净买入科技类个股超80亿元。
反弹能否持续？机构观点现分歧
对于本轮反弹的持续性，市场存在不同看法。国泰君安策略团队认为，科技股在经历深度调整后，估值已回落至历史中低水平，叠加产业趋势确定性较强，当前是布局优质标的的较好窗口。其测算显示，科创50指数当前市盈率约为42倍，低于近三年均值48倍，部分龙头股已具备安全边际。
但亦有谨慎声音指出，本轮反弹更多地由情绪和资金驱动，基本面尚未出现根本性逆转。华泰证券科技行业分析师在最新报告中提示，半导体行业库存去化进程仍存在反复，下游需求复苏力度有待观察；AI领域虽然长期前景广阔，但短期商业化落地进度仍慢于预期，部分概念股估值存在泡沫。“反弹空间可能有限，后续板块将呈现分化走势。”该分析师表示。
资金博弈加剧，散户与机构各显神通
从盘后龙虎榜数据看，本轮反弹中游资与机构博弈激烈。多只涨停个股的买入席位中出现了知名游资席位的身影，而机构席位则呈现“买少卖多”格局。有私募基金经理对记者坦言：“这一波来得太急，很多机构仓位还没来得及调上来，反弹就成了空头回补的盛宴。”
散户投资者则表现出迥异心态。“之前跌到心慌，现在突然涨回来，反而不知道该不该追。”一位持有科技ETF的投资者在社交平台上感叹。与之相反，部分敢于抄底的投资者则在本周实现了可观的收益。一位深圳的资深股民向记者展示了他的账户：上周五抄底买入的某AI概念股，本周涨幅已超过35%。
后市展望：聚焦两条主线
综合各方观点，科技板块后续大概率将围绕两条主线展开：一条是国产替代，重点关注半导体设备、先进材料、EDA软件等受政策扶持力度大的方向；另一条是AI应用，尤其在算力、大模型和智能终端领域。但投资者需警惕短期内涨幅过高带来的回调风险，操作上宜逢低布局，切忌盲目追高。
或许正如一位分析师所说：“科技股的弹性从来都很大，跌得猛，反弹起来自然更猛。但真正的机会，属于那些在寒冬中依然坚持研究、敢于在低位布局的人。”