“一百万本金，如今只剩下不到八万块。站在证券营业部门口，我真想问问苍天，这究竟是为什么？”2024年7月22日收盘后，55岁的投资者老张（化名）在朋友圈写下这样一段话，引来无数唏嘘。他口中的“无语问苍天”，不仅是个人血泪史的浓缩，更是当下无数散户在震荡市中挣扎求生的真实写照。
从百万到八万：一条“归零”曲线
老张是沪上一位退休国企职工，炒股已有十余年。2023年初，他取出全部积蓄100万元，加上从亲友处筹措的30万元，共130万元投入A股市场，立志“打一场翻身仗”。当时上证指数在3100点左右，市场情绪乐观，他认为“十年慢牛”已然开启。然而，其后一年多时间里，他先后重仓了新能源、医药、半导体等多个热门板块，几乎每一次都追高买入、割肉离场。
7月22日当天，上证指数再度下挫1.3%，老张持有的两只小盘股双双跌停，账户市值从前日的12万元瞬间缩水至不足8万元。“我一开始还以为是系统故障，反复刷新了十几次，最后不得不接受这个事实。”老张苦笑着告诉记者。他坦言，自己已经无法承受这样的打击，“连看盘的勇气都没了”。
三大操作失误：杠杆、追涨、死扛
回顾老张的投资历程，专业人士认为其犯了散户普遍存在的三大错误。
第一，违规加杠杆。 为了博取更高收益，老张通过场外配资将本金放大至近300万元。一旦市场下跌，配资方强制平仓，导致亏损成倍放大。今年1月的熔断行情中，他两次被强平，本金已经腰斩。
第二，频繁追涨杀跌。 老张几乎每天都盯着分时图操作，看到股票拉升就追入，回落就恐慌抛售。一年下来交易费用高达数万元，却从未买到过任何一只翻倍股。
第三，缺乏止损纪律。 他坚信自己持有的股票“质地优良”，即便股价腰斩也选择死扛。最终，当公司业绩暴雷、ST戴帽后，股价跌去九成，他已无力回天。
市场环境：结构性行情下的“绞肉机”
老张的遭遇并非孤例。2024年7月以来，A股市场持续呈现“二八分化”格局：银行、电力等大盘蓝筹股屡创新高，而大量中小市值股票却跌跌不休。据统计，截至7月22日，全市场跌幅超过50%的个股超过800只，其中不少是散户重仓的题材股。
上海某券商首席策略分析师指出：“当前市场正在经历‘去散户化’的阵痛。注册制背景下，大量垃圾股被出清，缺乏基本面支撑的股票会逐渐归零。很多散户还停留在‘炒小、炒差、炒新’的旧有思维中，注定会被市场淘汰。”
监管与警示：守住底线方为正道
面对投资者巨额亏损，监管部门多次提示风险。证监会相关负责人近日在公开场合强调，投资者应树立理性投资、长期投资理念，远离非法配资、场外期权等违规杠杆工具。同时，鼓励投资者通过公募基金等专业机构参与市场，而非盲目自行操作。
老张的故事，也引发了关于投资者教育的深层讨论。多位业内人士呼吁，券商和媒体应加大风险教育力度，帮助散户建立科学的投资体系。尤其对于退休老人，需明确告知“股市有风险，入市须谨慎”绝非一句空话。
未来：老张的“最后挣扎”
如今，老张已经卖掉了位于郊区的唯一房产，去偿还配资方的欠款。“剩下的钱够我和老伴租房到老，但我这辈子再也不会碰股票了。”他说这话时，眼中满是疲惫与悔恨。7月22日的夕阳下，他长期徘徊的那家证券营业部门口，再也看不到他的身影——只是他的那句“无语问苍天”，仍在无数投资者心中回荡。
编者注：本文所涉人物与案例均为根据公开信息及投资者口述整理，旨在揭示市场风险，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。