周一（4月28日）亚洲盘初，国际原油市场迎来强势开局。纽约商品交易所（NYMEX）WTI原油期货主力合约高开高走，截至发稿时涨幅扩大至2.5%，报73.37美元/桶。这一走势延续了上周五的反弹势头，市场情绪在多重利好共振下显著回暖。

多重因素推升油价

分析人士指出，本轮油价上涨主要受以下因素驱动：

1. 中东地缘风险再度升温。 周末消息显示，以色列与黎巴嫩真主党在边境地区发生近年来最严重的交火事件，双方动用火箭弹和无人机进行互袭。尽管目前冲突尚未直接波及主要产油区，但市场对霍尔木兹海峡航运安全的担忧情绪明显上升。地缘溢价在经历前期回调后重新被计入价格。

2. OPEC+减产政策延续预期强化。 据路透社援引知情人士透露，沙特阿拉伯和俄罗斯在周末的非正式会谈中达成共识，认为当前全球石油需求增速不足以支撑市场再平衡，暗示即将于6月初举行的OPEC+部长级会议上，现行减产协议大概率将延长至第三季度末。这一消息直接提振了多头信心。

3. 美国原油库存超预期下降。 美国能源信息署（EIA）上周公布的数据显示，截至4月18日当周，美国商业原油库存骤降340万桶，远超市场此前预期的100万桶降幅。其中库欣地区库存更是降至近两年低点，反映美国炼厂需求维持强劲。库存数据为短期供需基本面提供了有力支撑。

4. 宏观情绪有所缓和。 上周晚些时候公布的美国第一季度GDP年化季率初值录得1.6%，低于预期但未引发市场恐慌，而核心PCE物价指数环比升至3.7%，表明通胀压力依然顽固。不过，市场对美联储年内降息的押注并未因此大幅削减，美元指数在100整数关口附近承压走弱，间接利好以美元计价的原油。

机构观点现分歧

针对本轮反弹的持续性，国际投行与能源咨询机构看法不一。

高盛大宗商品研究团队发布报告称：“我们认为原油市场仍处于结构性供应短缺状态。WTI油价在70美元/桶附近具有坚实基本面支撑，夏季出行旺季的到来将进一步推升需求，三季度布伦特原油有望重回85美元/桶上方。”

然而，花旗银行分析师则相对谨慎。他们指出，非OPEC产油国（美国、巴西、圭亚那）的增产势头正在加速，全球石油供应增量将从二季度开始逐步释放。此外，若中东局势未演变为全面战争，当前的地缘溢价存在快速回落风险。“我们维持WTI原油二季度均价68美元/桶的预测，短期反弹可能为做空提供窗口。”

后市展望：关注三大变量

展望本周，原油市场将面临多个关键节点。首先，美国将于周三公布4月ADP就业数据，周四凌晨美联储将公布最新利率决议。市场预期美联储将继续按兵不动，但任何关于缩表节奏调整或通胀表态的鹰派信号，都可能引发油价波动。

其次，以色列与黎巴嫩局势的演变至关重要。若冲突进一步扩大至涉及伊朗的代理人战争，霍尔木兹海峡的航运保险成本可能飙升，届时油价或冲击75美元/桶关口。反之，若有停火信号出现，油价可能回吐部分涨幅。

最后，本周五中国将公布4月官方制造业PMI数据。作为全球最大原油进口国，中国经济复苏斜率直接决定需求预期。若PMI重返扩张区间，将为油价提供额外上行驱动。

截至发稿时，WTI原油交投于73.37美元/桶，涨幅2.5%。布伦特原油同步上涨2.2%，报77.15美元/桶。上海国际能源交易中心（INE）原油期货主力合约早盘涨幅亦超过2.5%，交投于580元/桶附近。市场正在等待本周更多催化剂的落地。