美股存储板块近期持续走低，跌势未见企稳迹象。截至最新交易日收盘，存储类个股再度集体下挫，其中闪迪（SanDisk）和SK海力士（SK Hynix）成为领跌主力，跌幅分别达到6.8%和5.3%。本轮调整以来，多只存储龙头股累计跌幅已超过40%，市场悲观情绪持续蔓延。
从盘面表现来看，闪迪股价已跌破60美元整数关口，报收58.23美元，创下近18个月新低。SK海力士美股存托凭证（ADR）同样表现疲弱，收于72.15美元，较年内高点回撤幅度已达43%。其他存储个股方面，美光科技（Micron Technology）下跌4.2%，西部数据（Western Digital）下跌3.7%，均延续近期颓势。
本轮存储股的集体下挫始于去年年底。当时市场已开始担忧存储芯片需求放缓，但普遍预期仅为短期调整。然而，随着今年一季报陆续披露，行业基本面恶化的程度远超市场预期，悲观情绪迅速蔓延。从高点算起，闪迪最大回撤达47%，美光科技回撤约44%，西部数据回撤超过41%。即便是行业龙头三星电子，其美股存托凭证也录得约38%的跌幅。
分析人士指出，存储行业本轮调整的深度远超预期，主要源于多重利空因素的叠加。需求端看，消费电子持续低迷、数据中心资本开支持续收缩，下游客户的存储芯片采购意愿降至冰点；供给端看，三大存储原厂NAND Flash产能利用率虽然有所下降，但市场库存依然高企，供过于求的局面短期难以扭转。
“存储芯片是一个典型的周期性行业，但本轮周期的下行幅度和持续时间都超出了历史规律。”华尔街投行分析师杰弗里·哈里斯（Jeffrey Harris）表示，“从行业交流中获得的信息来看，下游客户仍在去库存过程中，订单能见度很低。我们已将2024年全球NAND Flash价格跌幅预估从之前的15%大幅上调至25%。”
值得关注的是，存储芯片价格近期加速下跌。据行业调研机构集邦咨询（TrendForce）数据显示，今年一季度NAND Flash芯片价格已同比下跌约18%，且下行趋势未见止步。DRAM市场同样不容乐观，DDR4和DDR5规格价格均出现不同程度下调，部分产品报价已跌破成本线。
面对持续恶化的市场环境，存储厂商已开始采取止损措施。闪迪在最近一次财报会上明确表示将削减资本支出，并调整生产计划；SK海力士则推迟了部分先进节点的产能扩张项目；美光科技也宣布将NAND Flash减产幅度从之前的10%进一步扩大至15%。然而，削减供给能否有效稳定价格仍存在较大不确定性。
“减产行动是必要的，但效果的显现需要时间。”行业分析师李明轩指出，“更关键的问题在于需求何时能够触底回升。人工智能虽然在拉动高端存储需求方面展现出一定潜力，但体量仍无法填补消费电子和服务器市场的大幅萎缩。”
展望后市，多数机构对存储股的短期走势仍持谨慎态度。摩根士丹利近期将全球存储芯片行业的评级从“中性”下调至“谨慎”，称行业仍面临较大下行风险。美银证券则在最新报告中指出，真正的基本面拐点可能需要等到第三季度至第四季度之间的时间窗口。
不过，也有乐观的声音认为，当前阶段可能是中长期布局的良机。美国投资机构奥本海默（Oppenheimer）表示，存储行业当前估值已回归历史低位，一旦需求复苏信号明确，板块存在较大估值修复空间。
对于普通投资者而言，当前存储股的持续下挫无疑令市场情绪承压，但就基本面而言，行业的周期性特征决定了当前的低谷最终将被下一轮复苏所取代。只是，市场等待曙光的时间，可能比预期中更久。