摩根大通下调特斯拉第二季度汽车交付量预期，市场竞争与需求疲软成主因
（记者 张华）国际知名投资机构摩根大通近日发布研究报告，正式下调了特斯拉2025年第二季度的汽车交付量预期。此举引发市场广泛关注，特斯拉股价在消息公布后出现小幅波动。分析师指出，全球电动汽车市场竞争加剧、消费者需求放缓以及特斯拉自身产能调整，是导致预期下调的三大核心因素。
交付量预期下调超10%
摩根大通在报告中预测，特斯拉第二季度全球汽车交付量约为42.5万辆，较此前预测的44.8万辆下调约5.2%。该机构表示，考虑到第一季度特斯拉交付量已出现环比下滑，第二季度的复苏力度可能弱于市场普遍预期。报告进一步指出，如果特斯拉无法在季度末推出有效的促销或激励措施，实际交付量甚至可能低于这一修正后的数字。
与此同时，摩根大通维持对特斯拉股票的“中性”评级，并下调了其目标价。这一动作被市场解读为机构对特斯拉短期增长动能的谨慎态度。
多重因素叠加，需求端压力凸显
摩根大通分析师在报告中详细阐述了预期下调背后的原因。首先，全球电动汽车市场的价格战正在不断升级。特斯拉于今年年初在多个主要市场大幅下调车型售价，虽然短期内刺激了订单量，但也压缩了公司自身的利润率，并引发了竞争对手的跟随性降价。这种“杀敌一千、自损八百”的策略并未能持续提振销量。
其次，宏观经济环境的不确定性正在抑制消费者的购买意愿。高利率环境使得汽车贷款成本上升，叠加部分国家和地区补贴政策的退坡，消费者对高价大件商品的支出变得更加谨慎。特斯拉的车型在全球多个市场并非性价比最优的选择，当补贴减少时，其市场份额便面临冲击。
此外，特斯拉自身的产能调整也影响了部分地区的交付节奏。特斯拉位于德国柏林和得克萨斯州奥斯汀的超级工厂仍在爬坡阶段，生产效率和良品率尚未达到理想状态，导致部分订单的交付周期延长。
市场竞争格局生变，新势力与传统巨头夹击
当前，特斯拉在电动汽车市场的领导地位正受到来自中国品牌和传统汽车制造巨头的双重挑战。在中国市场，比亚迪、蔚来、小鹏、理想等品牌不仅在产品矩阵上不断丰富，在智能化和用户体验方面也持续追赶，形成了强有力的竞争。欧洲市场方面，大众、宝马、奔驰等传统车企的电动化转型速度加快，推出了众多具有竞争力的纯电车型，分流了部分特斯拉的潜在客户。
摩根大通警告，特斯拉在2025年可能面临历史上最激烈的市场竞争环境。其独有的技术优势和先发优势正在被逐渐削弱，如果没有革命性的新产品或技术突破，其市场份额可能难以维持此前的增长态势。
分析师观点：短期承压，长期仍存变量
尽管摩根大通下调了预期，但市场对特斯拉的长期前景并非全然悲观。部分分析师认为，特斯拉在电池技术、软件服务以及自动驾驶领域的研发投入，仍有望在未来形成新的增长点。此外，特斯拉可能于第二季度末推出新一代车型或改款产品的预告，这或将提振市场信心。
不过，就2025年第二季度而言，摩根大通的态度显然更加务实。该机构建议投资者关注特斯拉的交付数据、毛利率变化以及新车型的发布进度。
截至发稿时，特斯拉官方尚未对摩根大通的报告作出回应。其最终的第二季度交付数据预计将在2025年7月初公布，届时市场将获得更清晰的答案。