2025年2月17日，港交所官网披露，深圳铂科电子股份有限公司（以下简称“铂科电子”）再次向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券。这是继2024年7月递表失效后，铂科电子第二次冲击港股IPO。公司作为国内领先的功率磁性元件及解决方案提供商，此番卷土重来，在资本市场引发广泛关注。
二度递表：从“失效”到“重启”
铂科电子此次递表的背后，是公司对资本市场的坚定信心与持续布局。2024年7月，公司首次向港交所递表，后因未能在6个月内完成聆讯而自动失效。时隔半年，铂科电子带着更新的财务数据和业务规划再次叩响港股大门，显示出其对上市进程的积极推进。
根据港交所规则，递表失效通常不意味着上市计划终止，公司只需更新招股书即可重新申请。铂科电子的迅速“再递表”，被市场解读为公司基本面扎实、融资需求明确，同时也反映了管理团队对时间窗口的精准把握。
聚焦“磁性”：从器件到解决方案
公开资料显示，铂科电子成立于2010年，总部位于深圳，主要从事功率磁性元件的研发、生产和销售，产品涵盖铁硅合金粉末磁粉芯、铁硅合金粉体、电感元件等，广泛应用于光伏逆变器、新能源汽车、充电桩、储能、数据中心、通信基站及家电等领域。
区别于传统磁性材料企业，铂科电子以“金属磁粉芯+电感元件”双轮驱动，不仅提供标准化元器件，更致力于为客户提供定制化的整体解决方案。其在金属磁粉芯领域的核心技术——气雾化制粉、绝缘包覆、成型及热处理工艺，构筑了较高的技术壁垒，使产品在高温稳定性、低损耗、高饱和磁通密度等关键指标上具备竞争优势。
业绩亮眼：研发驱动增长
招股书显示，铂科电子近年营收与利润保持稳健增长。2022年至2024年，公司营业收入分别约为10.6亿元、12.8亿元和15.3亿元人民币（2024年数据为经审计初步数据），同期净利润分别约为2.2亿元、2.6亿元和3.1亿元。毛利率维持在38%至42%的较高水平，盈利能力在电子元器件行业中处于前列。
业绩增长的背后，是公司持续高强度的研发投入。铂科电子近三年研发费用占营收比重均在6%以上，2024年研发支出近1亿元，重点攻关高频低损耗磁粉芯、大功率电感等前沿技术。截至目前，公司拥有已授权专利超200项，其中发明专利占比超过40%。
行业风口：新能源与AI助力需求爆发
铂科电子的下游应用领域正处于高速增长期。在全球能源转型与“双碳”目标驱动下，光伏、储能、新能源汽车等新能源产业持续扩容，带动功率磁性元件需求水涨船高。例如，一台光伏逆变器通常需要数十颗磁粉芯电感，而新能源汽车的车载充电机（OBC）与直流变换器（DCDC）对高性能电感的需求同样旺盛。
与此同时，人工智能（AI）的爆发式增长也为铂科电子打开新增长空间。AI服务器、数据中心对高功率密度电源芯片及相应磁性元件的需求激增，铂科电子已成功进入多家国内外头部服务器电源厂商的供应链。
根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年营收计，铂科电子在中国金属磁粉芯市场排名第一，市场份额约为25%，在全球市场亦稳居前三。
募资用途：扩产+研发+全球化
铂科电子本次IPO募集资金拟主要用于三大方向：一是深圳及惠州新生产基地的扩建，以应对持续攀升的订单；二是研发中心升级，加速新型磁性材料及高性能电感产品的开发；三是拓展海外销售网络，强化在东南亚、欧洲及北美市场的布局。
此外，公司亦计划将部分资金用于潜在的战略并购，以整合产业链上下游资源，提升综合竞争力。
风险提示：行业周期与竞争加剧
不过，投资者也需关注潜在风险。首先，磁性元件行业具备一定周期性，若下游新能源、数据中心等领域增速放缓，可能影响公司订单。其次，国内竞争对手如可立克、京泉华等纷纷扩产，海外巨头也虎视眈眈，价格战风险不容忽视。第三，公司对前五大客户的依赖度较高（2024年占比超50%），若核心客户流失，将对业绩造成冲击。
结语
再度递表港交所，铂科电子不仅展现了其冲刺IPO的决心，更向市场传递了新能源与AI时代下磁性材料核心厂商的成长韧性。若本次上市顺利，铂科电子有望借助资本之力进一步巩固其在功率磁性元件领域的领跑地位，为投资者提供一个在“碳中和+数字化”双主线下的优质标的。港交所能否迎来这位“磁性王者”，市场拭目以待。