近期，A股市场在经历了前期持续震荡调整后，出现企稳迹象。多家机构纷纷发布策略观点，其中开源证券研究所发布最新研报指出，随着风险因素逐步消化，市场情绪有望回暖，当前正是积极寻找新一轮科技投资线索的窗口期。该报告从宏观环境、产业趋势与估值水平等多个维度进行了深入分析。

风险释放接近尾声，市场底部渐明

开源证券认为，此前压制市场的多重风险已得到较为充分的释放。首先，海外方面，美联储加息预期趋于稳定，美债收益率从高位回落，外部流动性压力边际减轻。其次，国内经济数据虽仍显疲弱，但政策端持续发力，包括降准降息、专项债加速发行、房地产调控优化等一系列稳增长措施密集出台，经济企稳信号逐步增多。此外，市场情绪层面，两市成交额一度萎缩至地量水平，反映投资者悲观情绪已接近极致，历史经验表明，这往往是阶段性底部的重要特征。

“从估值角度看，当前沪深300、创业板指等主要指数的市盈率均处于近十年历史分位数的较低水平，部分成长板块甚至已经接近2018年底的极端低位。”开源证券策略分析师表示，“风险溢价指标也显示权益资产相对债券的性价比显著提升，市场向下空间有限，而向上弹性值得期待。”

科技主线为主线，聚焦三大方向

在风险释放之后，市场将重新聚焦于结构性的机会。开源证券明确指出，科技板块有望成为新一轮行情的核心主线。其背后逻辑在于：一方面，人工智能、半导体、机器人等新兴产业正处于技术突破与商业化落地的关键节点，政策支持力度空前；另一方面，传统经济修复弹性受限，资金会更加青睐具备高成长性与产业趋势强驱动的科技领域。

具体而言，开源证券建议投资者从以下三个方向寻找投资线索：

第一，AI大模型及应用落地。 今年以来，国内大模型迭代速度加快，从通用大模型到垂直行业应用的渗透率逐步提升。开源证券认为，随着算力成本下降、应用场景拓宽，AI在办公、教育、医疗、金融等领域的商业化将加速推进，相关软件服务与硬件企业有望率先受益。

第二，半导体国产替代。 在外部技术封锁持续升级的背景下，国内半导体产业链的自主可控需求愈发迫切。开源证券指出，先进制程芯片设计、设备、材料、EDA工具等环节存在巨大国产替代空间。近期部分芯片设计公司订单回暖，产能利用率回升，行业周期拐点有望在2024年下半年出现。

第三，智能汽车与机器人。 智能驾驶进入城市NOA（导航辅助驾驶）加速普及阶段，特斯拉FSD（完全自动驾驶）入华预期也刺激产业链关注度提升。同时，人形机器人从概念走向样机，核心零部件如伺服电机、减速器、传感器等国产供应商有望切入全球供应链。

短期波动不改长期趋势

尽管看好科技板块的中长期机会，但开源证券也提示投资者注意短期波动风险。当前市场资金仍处于存量博弈格局，科技股可能受情绪扰动出现反复。建议投资者采用“左侧布局、分批介入”的策略，重点挖掘业绩确定性高、估值合理且产业趋势明确的细分龙头。

总体而言，开源证券认为，随着风险逐步释放，市场将从防御转向进攻，而科技板块有望成为引领新一轮行情的核心动力。对于投资者而言，此刻需要更多的耐心与信心，积极寻找那些具备长期竞争力的科技企业，等待价值回归与成长兑现的双重红利。

（完）