央行：人民币汇率预计会继续双向波动

中国人民银行近日发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》，其中明确指出，人民币汇率预计将继续呈现双向波动格局。这一表态引发了市场广泛关注。分析人士认为，央行对汇率走势的判断，既反映了当前国内外经济金融形势的复杂性，也体现了货币政策坚持“以我为主”的定力。

央行明确释放稳定预期信号

报告指出，我国经济长期向好的基本面没有改变，国际收支保持基本平衡，外汇储备充足，这些因素为人民币汇率保持基本稳定提供了坚实基础。同时，央行也坦承，外部环境不确定性增多，全球经济复苏动能分化，主要经济体货币政策分化，地缘政治冲突频发，这些都可能对人民币汇率产生扰动。

央行强调，将继续坚持市场在汇率形成中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，综合施策、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。

专家指出，央行判断人民币汇率将延续双向波动，主要基于以下几方面考量：

首先，国内经济复苏基础有待进一步巩固。虽然一季度GDP增长超出预期，但二季度以来经济恢复势头有所放缓，房地产市场仍在调整中，消费和投资信心需要政策持续提振。经济基本面决定了人民币难以出现单边升值。

其次，中美利差倒挂格局短期难改。美国联邦基金利率仍处于高位，而中国保持利率下行趋势，中美10年期国债利差持续倒挂。利差因素导致套利资金外流压力，对人民币形成一定贬值压力。

第三，出口企业结汇需求变化。今年以来我国出口表现超预期，贸易顺差保持较高水平，但企业结汇意愿受汇率预期影响较大。若人民币贬值预期减弱，企业可能加速结汇，为汇率提供支撑。

第四，央行汇率管理工具箱充足。央行拥有丰富的政策工具，包括调整跨境融资宏观审慎调节参数、发行离岸央票、上调远期售汇风险准备金率等，能够有效引导市场预期，防范汇率大起大落。

报告发布后，在岸、离岸人民币汇率波动不大，市场情绪较为平稳。多家机构发布解读认为，央行表述延续了“以稳为主”的政策基调，释放了稳定预期的明确信号。

中金公司研报指出，央行在报告中首次提出“坚决对顺周期行为予以纠偏”，措辞较以往更为强硬，显示当局对汇率过度波动的容忍度较低。后续若人民币出现大幅单边走势，央行可能采取更有效的干预措施。

招商证券首席宏观分析师表示，当前人民币汇率更多受外部因素影响，尤其是美元走势。若美联储下半年启动降息，美元指数回落，人民币贬值压力将明显缓解。预计三季度人民币将在7.2-7.3区间波动，四季度或将小幅走强。

央行报告特别提醒企业，在人民币汇率双向波动成为常态的背景下，企业应树立“风险中性”理念，避免押注汇率单边走势。建议外贸企业利用远期结售汇、外汇期权等金融工具锁定成本，减少汇率波动对经营的影响。

分析人士指出，对于进出口企业而言，当前汇率波动幅度虽然有所加大，但整体仍处于可控范围。企业应当根据自身收付汇节奏，合理安排套保策略，而非试图投机获利。金融机构也应加强对企业的汇率避险服务，提供更丰富的产品选择。

展望未来，人民币汇率走势仍将取决于国内外经济形势演变及政策应对。央行明确表态后，市场预期将更加稳定，汇率双向波动、弹性增强的格局有望延续。