华盛顿讯——2025年7月9日，美联储主席凯文·沃什出席参议院银行、住房和城市事务委员会听证会，就半年度货币政策报告向委员会发表陈述并回答议员提问。这是沃什连续第二个季度向国会履行法定报告义务。在近两个小时的听证中，沃什重申了美联储在控制通胀与维护就业市场稳定之间寻求平衡的审慎立场，强调“政策决策仍将以数据为依据，而非预设路径”。

证词核心：通胀尚未完全达标，降息需更多证据

沃什在开场陈述中指出，尽管美国通胀率已从2022年的峰值显著回落，但核心个人消费支出价格指数仍高于美联储2%的长期目标。他强调，美联储在抗击通胀方面取得了“实质性进展”，但“尚未宣布胜利”。沃什表示，联邦公开市场委员会将继续评估 incoming 的经济数据，在确信通胀可持续地回归目标水平之前，不会轻易调整利率政策。

沃什的这一表态与前一次国会证词基本一致。分析人士指出，这表明美联储内部对于缓和政策仍持谨慎态度，降息的时间节点可能进一步推迟。沃什特别提到，住房成本、服务业价格以及地缘政治因素对供应链的潜在扰动，仍是影响通胀前景的不确定因素。

经济形势评估：劳动力市场降温但韧性犹存

在回答参议员关于就业市场的提问时，沃什表示，美国劳动力市场正在经历“有序再平衡”。职位空缺率已从峰值回落，裁员率仍处于历史低位，薪资增速温和放缓。沃什认为，这种态势有助于缓解服务业通胀压力，但并未引发大规模失业，符合“软着陆”的预期路径。

不过，沃什也承认，部分行业和低收入群体的就业环境有所恶化。他提醒国会关注劳动力参与率的结构性变化，特别是适龄男性劳动参与率长期偏低的问题。沃什指出，货币政策的传导效果在不同经济群体之间存在差异，美联储在决策时必须兼顾整体经济的健康与社会的包容性增长。

金融稳定与监管议题引发两党交锋

听证会的高潮出现在关于金融监管和银行体系稳定性的环节。多位民主党参议员对美联储在大型银行资本金改革方案上的立场提出质疑，认为现行规则未能充分防范系统性风险。沃什回应称，美联储正在对“巴塞尔协议III”最终规则进行审慎修订，将充分考虑市场反馈和行业承受能力，避免对中小银行的信贷供给造成不必要的抑制。

共和党参议员则更关注美联储的独立性及其在气候风险管理等议题上的边界。沃什明确表示，货币政策不应成为“实现其他社会目标的工具”，美联储的核心职责仍是价格稳定和充分就业。他同时承诺，在数字美元、央行数字货币等前沿议题上，美联储会与国会保持充分沟通，任何重大创新都将“经过严格的立法程序”。

市场反应与前瞻

听证会期间，美国国债收益率曲线趋平，反映市场对美联储维持高利率更长时间的预期有所强化。股市方面，标普500指数早盘小幅震荡，投资者正在消化沃什的鹰派信号。CME FedWatch工具显示，期货市场定价9月降息25个基点的概率已降至40%以下，较听证会前进一步回落。

沃什在总结发言中强调，美国经济正处在一个“关键转折点”，过早放松政策可能导致抗通胀成果前功尽弃，而过晚调整则可能对就业市场造成不必要的损害。他呼吁市场保持耐心，相信美联储有能力在复杂环境中做出“最优决策”。

按照《联邦储备法案》要求，美联储主席每年需两次向国会提交货币政策报告。此次听证会也是2025年下半年的首次重大国会沟通。分析人士预计，沃什的证词基调将为未来数周的市场定价和政策讨论提供重要参照。下一次联邦公开市场委员会会议将于7月底召开，届时市场将密切关注美联储是否释放更为清晰的路径信号。（完）