随着6月最后一个交易日的临近，公募基金上半年业绩“中考”进入冲刺阶段。截至6月28日，已有超千只主动权益类基金年内收益率超过10%，其中部分产品涨幅逼近50%，整体表现远超市场预期。多位业内人士指出，若以偏股型基金平均收益率衡量，今年上半年有望成为近五年乃至历史上表现最佳的上半年，公募基金赚钱效应显著回升。
主动权益基金全面开花，多赛道齐头并进
据Wind数据统计，截至6月27日，今年以来普通股票型基金指数涨幅已超13%，偏股混合型基金指数涨幅约12.5%。若剔除年内新成立的基金，全市场已有超过80%的主动权益类基金取得正收益，其中近200只产品收益率超过20%，数量为近三年同期最高。从排名靠前的基金来看，重仓人工智能、半导体、低空经济等方向的基金表现尤为突出，部分产品年内涨幅已超过45%，最高者有望冲击50%大关。
值得注意的是，这次“中考”并非个别赛道的独秀，而是呈现多点开花的格局。除科技成长主线外，受益于红利资产强势的周期类基金、部分聚焦出海主题的消费类基金，以及配置港股互联网板块的产品均表现不俗。数据显示，主动权益基金收益率中位数超过8%，而2023年全年该数值仅为-4%左右，反差明显。
业绩创新高背后的三大驱动力
公募基金上半年整体业绩之所以有望创下历史最佳，主要得益于三大因素：
首先，市场环境整体回暖。 年初以来，A股经历了一波“先抑后扬”的走势。上证指数从3000点附近起步，在政策利好与经济数据改善的双重推动下稳步攀升。尤其是2月至5月的结构性行情，为主动管理基金提供了丰富的超额收益来源。期间，上证指数累计上涨超12%，创业板指涨幅超15%，科创50指数涨幅接近20%，为基金经理施展选股能力创造了良好条件。
其次，行业轮动中精准捕捉主线。 今年上半年市场热点从年初的央国企估值修复，到年中的AI算力、低空经济、创新药，再到近期的半导体设备，主题切换频繁但主线清晰。公募基金凭借专业研究力量，普遍较早布局了科技成长领域的核心标的。以人工智能板块为例，一季度末就有多家知名基金公司重仓了光模块、服务器等细分行业，这些个股在二季度普遍大涨超过50%，显著拉高了组合收益。
第三，港股市场表现强劲，为沪港深基金增添助力。 随着港股通资金持续流入，恒生科技指数上半年涨幅超过25%，腾讯、美团、快手等互联网龙头股纷纷创出阶段新高。此前因港股低迷而受挫的沪港深主题基金，今年迎来“翻身”良机，部分产品收益贡献中港股占比超过四成。
历史最佳或许意味着什么？
回顾过去十年公募基金的上半场表现，2019年受益于核心资产牛市，主动权益类基金当年上半年平均收益率约16%，被认为是“大年”；2020年因疫情后流动性宽松，均值约15%。而今年若按目前数据估算，偏股基金平均收益率有望突破18%，甚至更高，极有可能刷新纪录。
“过去几年基金赚钱、基民不赚钱的现象，今年或许会有所改观。”一位大型基金公司权益投资总监表示，上半年市场逻辑清晰、风格相对稳定，主动管理创造了明显超额，这对于恢复投资者信心至关重要。
不过，他也提醒投资者，历史最佳业绩并不意味着可以高枕无忧。当前市场仍面临海外利率环境不确定、国内部分行业盈利修复偏慢等挑战，基金“中考”成绩优异，更多是阶段性成果验证。具体到投资，切忌因短期业绩而盲目追涨，应结合自身风险偏好和资金期限，关注基金持仓的逻辑是否可持续。
下半年展望：结构性行情延续，考验中盘股挖掘能力
展望下半年，多家基金公司发布年中策略报告认为，市场大概率延续结构性行情，科技成长与红利资产两条主线仍有轮动机会，但选股难度将有所提升。在指数上行空间有限的背景下，基金经理的个股挖掘能力将成为拉开差距的关键。
某知名基金经理表示：“上半年我们抓住了AI和出海两条主线，下半年会更多关注有业绩支撑的中盘成长股，以及部分超跌的传统行业龙头。市场永远不会缺少机会，关键在于如何保持理性，在波动中找到确定性。”
“中考”收官在即，无论是历史最佳还是阶段性高点，公募基金行业的年中成绩单已经证明了主动管理的价值。对于投资者而言，此时更应着眼长远，让专业的人做专业的事，静待时间玫瑰绽放。