近期，A股生物医药板块中，以实验用猴为核心资产的“猴茅”概念股集体爆发，多家CRO（合同研究组织）企业因“囤猴”策略收获丰厚回报，业绩翻倍增长，股价同步走强，引发市场广泛关注。

所谓“猴茅”，指的是在非人灵长类实验动物领域拥有大量存栏资源的企业。随着全球新药研发持续升温，特别是新冠疫苗及抗体药物的加速推进，实验用食蟹猴、恒河猴作为药物非临床安全性评价的关键模型，其价格在过去两年间从每只不足1万元飙升至18万元左右，涨幅超过10倍。供需严重失衡之下，提前布局猴子养殖和储备的企业，成为这场“动物供应链危机”中的最大赢家。

业绩翻倍：囤猴成“硬通货”

从已披露的2022年财报及2023年一季报来看，多家头部CRO企业利润暴增。昭衍新药2022年归母净利润同比增长超80%，其中实验猴资产公允价值变动收益贡献显著；药明康德、康龙化成等虽未直接披露猴子储备，但毛利率的提升与实验动物成本控制密切相关。业内分析指出，国内主要CRO企业手中持有的实验猴数量合计超过2万只，按当前市价估值，这一“活体资产”的增值幅度已远超传统固定资产。

“过去囤猴像囤房，现在囤猴更像囤金矿。”一位生物医药行业分析师向记者表示，实验猴的繁殖周期长达4-5年，且受限于CITES（濒危野生动植物种国际贸易公约）对野生猴出口的限制，国内新增供应主要依赖人工繁育，短期内产能无法快速释放。这直接导致手握猴源的企业在议价中占据绝对主动，甚至出现“有猴就有订单”的行业奇观。

股价齐涨：资本竞逐“猴赛道”

资本市场迅速对业绩暴增作出反应。3月中旬以来，昭衍新药股价累计涨幅超过40%，康龙化成、美迪西等同样录得双位数涨幅。此外，仅以实验猴繁育为主业的海南野动、苏州华仁等未上市公司，也频繁出现在投资机构的调研名单中。部分券商研报甚至将实验猴列为“战略性资源”，并给出“买入”评级。

然而，高景气背后暗藏隐忧。中国食品药品检定研究院数据显示，2022年全国实验猴总使用量已超过10万只，但国内年均新增繁育量不足2万只，缺口持续扩大。为缓解紧张局面，多家药企开始尝试用基因编辑小鼠、类器官等替代模型，但短期内难以撼动实验猴的核心地位。

监管趋严：无序囤猴或遇政策红线

值得警惕的是，“囤猴”赚钱的商业模式正面临监管收紧。2022年6月，国家药监局发布《关于进一步加强非临床研究用实验动物管理的通知》，明确要求严格规范实验动物的采购、使用和处置，严禁囤积居奇、哄抬价格。多地林业部门也联合开展专项整治，打击非法倒卖实验猴行为。此外，农业农村部将食蟹猴列为“国家重点保护野生动物”，其养殖和交易需取得专门许可。

业内专家认为，实验猴价格暴涨已脱离供需基本面，具有一定金融投机属性。“CRO企业不应过度依赖囤猴获利，而应回归研发服务本质，推动动物伦理和替代技术的进步。”一位监管层人士在公开会议上如是表态。

短期来看，“囤猴”红利仍将持续。但长期而言，随着实验猴商业化供应体系的逐步完善、替代技术的成熟以及监管的常态化，这一轮由“猴荒”催生的业绩盛宴，终将进入理性周期。投资者需警惕股价高位回调风险，而行业更需思考：当“猴子”不再是稀缺资产，谁才是真正的“猴茅”？