为深化国际化战略布局，拓宽融资渠道，提升全球竞争力，西子清洁能源装备制造股份有限公司（以下简称“西子洁能”，股票代码：002534.SZ）于2025年4月正式披露公告，公司董事会已审议通过关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板上市的相关议案。目前，公司正积极与中介机构就发行上市事宜进行磋商，相关工作尚处于前期筹备阶段。

全球化战略再落关键一子

西子洁能作为国内清洁能源装备领域的领军企业，主营业务涵盖余热锅炉、清洁能源锅炉、压力容器、新能源装备等产品的研发、设计、制造及工程总包。近年来，公司持续加大在光热发电、氢能、储能等新兴领域的布局，致力于成为全球领先的清洁能源系统解决方案供应商。此次筹划“A+H”双融资平台，是公司继2021年成功完成定向增发后，又一次重大的资本运作。

公告显示，本次发行的H股股数将不超过公司发行后总股份的20%（含超额配售权），具体发行规模将根据市场情况及监管审批确定。募集资金拟主要用于海外业务拓展、技术研发投入、补充流动资金及未来潜在的并购整合。公司表示，香港作为国际金融中心，拥有高度开放的资本市场和多元化的国际投资者，H股上市有助于公司更好地对接全球资本，提升品牌国际影响力。

行业前景与公司基本面支撑

在全球能源转型与“双碳”目标的大背景下，清洁能源装备行业迎来历史性发展机遇。国际能源署（IEA）数据显示，2024年全球清洁能源投资已突破2万亿美元，中国作为制造强国，在余热回收、光热发电、氢能装备等领域已形成完整产业链。西子洁能凭借深厚的技术积累，在余热锅炉市场占有率连续多年位居国内前列，其自主研发的“光热+储能”解决方案已成功应用于青海、甘肃等多个国家级光热发电示范项目。

财务数据方面，西子洁能近年来保持稳健增长。2024年三季报显示，公司实现营业收入约55亿元，同比增长约12%；归母净利润约4.8亿元，同比增长约15%。公司在手订单充裕，截至2024年末，未确认收入订单金额超过80亿元，其中海外订单占比逐步提升，覆盖东南亚、中东、非洲等“一带一路”沿线国家。

市场反应与专家观点

消息公布后，西子洁能A股股价在次日开盘后一度上涨超5%，显示投资者对本次资本运作持积极态度。多家券商发布研报认为，H股发行有望打开公司估值天花板。当前A股清洁能源设备板块平均市盈率约25倍，而港股同类标的估值普遍在12-18倍区间，但流动性及国际机构关注度更高。西子洁能如成功登陆港股，将有利于吸引长线资本，优化股东结构。

光大证券分析师指出：“西子洁能此次H股上市并非简单的融资行为，而是公司从‘中国领先’迈向‘世界一流’的战略级举措。香港市场在ESG投资、绿色金融领域具有显著优势，公司可借此提升可持续发展评级，获得更多全球ESG基金的配置。”

挑战与展望

尽管前景向好，西子洁能仍需面对多重挑战。其一，当前港股市场整体流动性仍然偏弱，尤其是中小市值公司面临一定的估值压力；其二，A股与H股之间存在价差，如何平衡两地股东利益是管理层的必修课；其三，公司海外营收占比目前仅为15%左右，国际化人才储备和风险管控能力尚待加强。

此外，中国证监会和香港联交所对H股发行均有严格审核要求，包括信息披露、公司治理、外汇管理等方面。西子洁能需确保两地监管合规，并妥善处理A股股东关于利益摊薄的关切。

未来蓝图

根据公司“十四五”战略规划，西子洁能目标到2028年实现年营收超150亿元，海外收入占比提升至30%以上。H股上市将是实现这一目标的重要资本支点。公司董事长在内部会议上表示：“我们不仅要‘走出去’，更要‘走上去’，通过与全球顶尖企业的合作与竞争，将‘西子’品牌打造成清洁能源领域的世界名片。”

目前，西子洁能已聘请知名国际投行作为财务顾问，预计将在未来6至12个月内向香港联交所递交A1上市申请。市场将密切关注其后续进展，尤其在绿氢装备、熔盐储能等前沿技术的商业化落地情况。

（完）