（华盛顿综合讯）美联储主席沃什当地时间近日在杰克逊霍尔全球央行年会上发表重要讲话，明确表示他更倾向于实施能够避免经济大起大落的货币政策，强调美联储将在“稳健、审慎”的框架下，通过渐进式政策工具平滑经济周期，防止过热后的急剧衰退。这一表态被市场解读为未来降息节奏趋缓、政策路径更加强调中期稳定而非短期刺激的信号。
沃什在演讲中开宗明义地指出，当前美国经济正处于“增长与通胀再平衡”的关键阶段。过去两年间，尽管高通胀已从峰值显著回落，但核心通胀依然表现出一定黏性，而劳动力市场虽在降温却仍保持韧性。在这种环境下，“过度紧缩或过早转向宽松”都可能导致经济偏离可持续增长轨道。“我们更倾向于一条既不会让经济过热、也不会让它陷入深度衰退的中间道路。”沃什说，“我们的核心目标，是避免大起大落，实现平稳着陆。”
沃什的“避免大起大落”表述，直接呼应了经济学中关于时间不一致性与政策可信度的经典命题。分析人士认为，这一立场意味着美联储在未来的决策中将更加注重“前瞻指引”的稳定性，减少对短期市场波动的应激反应。沃什特别提到，美联储应当“有耐心地观察数据”，而不是被金融市场短期的情绪波动所绑架。他呼吁市场理解，政策纪律是长期稳定的基石。
针对具体的政策路径，沃什并未给出降息的具体时间表，但暗示如果经济数据如预期般温和降温，美联储将“有条件考虑适度调整利率水平”。然而他同时强调，调整的幅度和节奏必须“足够克制”，以确保不会重新点燃资产泡沫或引发通胀反弹。他警告说，“历史一再证明，急于求成的宽松往往会为下一轮危机埋下伏笔。”
沃什的讲话迅速引发全球金融市场震动。美国股市三大指数盘中一度冲高，但在消化了沃什“不急于大幅降息”的基调后，涨幅有所收窄。十年期美债收益率小幅上行，美元指数则呈现震荡走势。市场人士普遍认为，沃什的表态降低了市场对美联储在9月议息会议上降息50个基点的预期，转而押注更为保守的25个基点或按兵不动的可能性升高。
部分经济学家对此表示赞同。前美联储高级经济学家李兆表示，沃什的立场体现出美联储正试图从“危机管理模式”回归“规则导向模式”。在经历了疫情后的大规模刺激和创纪录的加息周期之后，美联储需要让市场逐步适应一个更加“正常化”的政策环境。“避免大起大落，意味着联储愿意容忍一段时间的低增长或温和通胀，以确保长期稳定。”李兆说。
但也有批评声音指出，沃什过于强调“避免大起大落”可能意味着政策转向过于缓慢，从而错失支撑经济的窗口期。经济学人智库的一位分析师认为，美国经济放缓迹象已经显现，若美联储不能及时降息，有可能在2025年面临更大的下行风险。
总体来看，沃什这次讲话释放了一个清晰的信号：美联储将在未来的政策执行中，把“平稳性”置于“灵活性”之上。这对于习惯了从“放水”到“收水”剧烈切换的全球投资者而言，是一个需要重新适应的新范式。未来数月，市场将密切关注美国核心通胀和就业数据的变化，以检验沃什口中的“平稳着陆”能否真正实现。