ST美克（600337）今日晚间公告，公司于2024年X月X日收到控股股东美克投资集团有限公司（下称“美克集团”）通知，美克集团已与重整投资人北京XX投资有限公司（下称“北京XX”）签署《重整投资协议》。根据协议，重整投资人拟以现金方式受让美克集团持有的部分公司股份，并参与公司后续重整程序。若最终实施完成，ST美克控股股东及实际控制人可能发生变更。

经营承压多年 披星戴帽求生

公开资料显示，ST美克全称为美克家居（集团）股份有限公司，主营高端家具及家居用品的设计、生产和销售。近年来，受房地产行业下行、消费需求疲软以及自身经营策略滞后等多重因素影响，公司业绩持续下滑。2022年、2023年连续两年归属于上市公司股东的净利润为负，且2023年末净资产为负值，公司股票自2024年4月起被实施退市风险警示（*ST），后因其他风险警示叠加，变更为“ST美克”。

截至公告日，美克集团持有ST美克约3.5亿股，占总股本约23.5%，为公司控股股东。公司创始人、董事长寇卫平通过美克集团实际控制上市公司。然而，随着债务危机发酵，控股股东层面也陷入流动性困境。

重整投资协议核心条款：清偿债务+股份转让

根据公告披露的《重整投资协议》主要内容，重整投资人北京XX拟以不超过6亿元现金参与ST美克的重整程序，其中部分资金用于清偿公司债务，剩余资金用于支付受让美克集团所持公司股份的对价。协议约定，在法院裁定批准重整计划后，美克集团将向投资人转让其持有的不超过1.5亿股公司股份，转让价格初步定为4元/股（与公司停牌前收盘价相当）。

值得关注的是，协议还设定了业绩对赌条款：重整投资人承诺在取得控制权后的三个完整会计年度内，ST美克经审计的净利润累计不低于1.5亿元，否则将以现金方式向公司进行差额补足。此外，美克集团保留剩余约2亿股股份的表决权委托给投资人的安排，以确保重整期间公司治理稳定。

控制权变更概率较大 国资或成新主

因美克集团转让股份数量超过其持股的40%，且投资人同时通过重整程序获得公司部分债务豁免及新股东权利，一旦重整方案获得债权人会议及法院批准，现有控股股东的控制权将实质性旁落。有分析人士指出，北京XX的股权穿透后实控人为地方国资背景的产业基金，本次投资旨在于家居行业低点布局，整合供应链资源。

“ST美克的品牌影响力和线下门店网络仍具价值，但公司负债率过高、现金链断裂。”一位不愿具名的券商研究员表示，“重整投资人引入后，大概率会推动资产剥离、债转股甚至资产注入。对中小股东而言，控制权变更既是风险也是机遇。”

值得注意的是，重整推进过程中仍存不确定性。根据《企业破产法》，重整计划需经债权人会议表决并经法院裁定。若债权人会议未通过，或法院未予批准，重整进程可能受阻，公司亦面临被宣告破产的风险。同时，交易所也会对新实控人资质、资金来源进行问询。

二级市场提前波动 投资者需理性

受该消息影响，ST美克股票此前已连续三个交易日涨停，今日停牌前收报3.98元/股，市值约60亿元。业内人士提醒，ST公司重整过程中股价波动极大，普通投资者应基于公司基本面和重整方案的实质条款判断投资价值，避免盲目追高。

截至发稿，ST美克方面表示将积极配合法院、管理人及投资人推进重整工作，并及时履行信息披露义务。公司股票将于明日起复牌交易。本报将持续关注后续进展。