“请不要把调整的锅甩给量化！”日前，某上市公司投资关系总监的一则朋友圈引发市场热议。这位总监直言，部分机构投资者和个人投资者动辄将市场下跌归咎于量化交易，但量化策略并非市场下跌的“元凶”，反而在一定程度上起到了价格发现和流动性提供的作用。这番表态，将本就备受争议的量化交易再次推上风口浪尖。

近期A股市场震荡加剧，“调整”成为高频词。与此同时，关于量化交易“助涨助跌”“收割韭菜”的声讨不绝于耳。不少投资者认为，量化高频交易放大了市场波动，尤其在下跌行情中，程序化交易导致的“多杀多”加剧了恐慌情绪。然而，上述投关总监却直接“开怼”，认为这种归因逻辑站不住脚。

“市场调整有自身规律，宏观经济预期、投资者情绪、资金流向等才是主因。”该总监在朋友圈中写道，“量化策略不过是执行工具，其本身不具备制造方向的能力。把调整全扣在量化头上，既不公平，也不专业。”他强调，上市公司应将精力放在基本面沟通上，而非四处寻找“替罪羊”。

此番言论迅速引发两大阵营交锋。一方以传统散户和部分价值投资者为代表，他们历数量化交易的“三宗罪”：一是在高频交易中利用速度优势“抢跑”，导致中小投资者成交劣势；二是在龙虎榜、游资博弈中捕食“情绪溢价”，加剧了个股“天地板”等极端走势；三是部分量化策略采用“融券+日内回转”模式，实质上是利用制度漏洞做空。这些观点认为，量化交易已对市场公平性构成挑战。

另一方则以量化从业者和部分机构投资者为代表，其辩护逻辑同样清晰：其一，A股日常成交量中，量化占比约20%~30%，远不足以主导单边行情；其二，量化策略种类繁多，并非只会做空，市场下跌时多数量化基金回撤同样明显；其三，量化交易增加了市场流动性，抬高了冲击成本，反而便于大额资金进出。更重要的是，将“调整”的锅甩给量化，与监管推动的金融科技发展理念相悖。

值得注意的是，监管层对此态度明确而审慎。今年以来，沪深交易所已多次针对程序化交易出台监管细则，要求量化机构报备策略、控制撤单率、开立独立账户。监管部门在强调规范交易行为、防范系统性风险的同时，并未否定量化在提升市场效率方面的积极作用。这实际上表明了“疏堵结合、规范发展”的基调。

此次“公开怼量化”事件，折射出A股市场在投资者结构变迁过程中的深层矛盾。当机构化、智能化交易日益成为主流，传统交易模式与新兴策略之间的摩擦不可避免。量化交易本身无所谓善恶，关键是如何在效率与公平之间找到平衡点。市场各方与其陷入“甩锅”与“反甩锅”的口水仗，不如共同推动交易规则的完善，让市场回归价值发现的本源。

毕竟，无论是量化还是主观交易，最终都要服务于实体经济与投资者利益。一个成熟的市场，容得下多元化的交易方式，更需要理性和建设性的讨论。