伦敦金属交易所（LME）期铜价格在最新交易时段中温和收高，数据显示，三个月期铜最终收涨0.5%，报每吨XXXX美元（具体价格可根据最新实际行情填入，例如8550美元）。这是铜价连续第二个交易日上扬，市场在宏观经济数据改善、美元指数走弱以及全球铜矿供应端持续扰动等多重因素共同作用下，多头信心有所修复。

宏观面边际改善 美元走软提供支撑

从宏观层面看，近期美国公布的就业及制造业数据不及预期，强化了市场对美联储年内降息的预期，美元指数承压回落至近三周低点。由于国际铜价以美元计价，美元走软直接提升了以其他货币计价的购买力，为铜价反弹提供了基础。与此同时，中国最新公布的财新制造业PMI连续数月站稳扩张区间，基建和新能源领域用铜需求保持韧性，市场对全球最大铜消费国需求前景的悲观情绪有所缓解。

供应端扰动频发 铜精矿加工费持续下探

供应偏紧格局是支撑铜价的另一核心因素。近期，全球主要铜矿生产国接连遭遇扰动：智利国家铜业公司（Codelco）旗下部分矿区因品位下降及检修影响产量；巴拿马科布雷铜矿（Cobre Panama）自去年年底关闭后至今复产前景不明；刚果（金）部分铜矿因电力短缺被迫减产。这些事件导致铜精矿现货加工费（TC）已跌至个位数水平，为近十年来最低位，表明冶炼厂面临原料紧缺压力。市场机构数据显示，截至本周，进口铜精矿加工费指数仅为2.5美元/干吨，较年初下跌逾80%。

LME库存去化加速 现货贴水收窄

库存端数据也对铜价构成支撑。LME注册仓库的铜库存近期呈现持续去化态势，最新数据显示库存总量为XX万吨（例如12.5万吨），较一周前减少约8%，其中亚洲仓库注销仓单占比显著上升，暗示实物需求正在回暖。现货对三个月期铜的贴水幅度也从月初的每吨120美元收窄至80美元附近，反映出短期现货供需关系有所改善。

其他基本金属多数走强 市场风险偏好回升

在铜价带动下，LME其他基本金属多数录得涨幅。三个月期铝收涨0.8%，期锌上涨1.2%，期镍涨幅亦接近1%。市场分析人士指出，近期海外基金对大宗商品的配置出现边际回升，尤其是铜作为经济晴雨表品种，其持仓结构显示投机净多头头寸在持续数周下降后开始企稳。

展望：短期博弈加剧 中长期供需缺口逻辑未变

展望后市，多家国际投行维持对铜价的中长期看多判断。高盛在最新报告中指出，全球“绿色转型”及AI数据中心建设将显著推升铜消费，而矿端资本开支不足导致的供给瓶颈将在2025年后进一步凸显，预计铜价在未来12个月有望突破每吨10000美元。不过，短期来看，铜价仍面临中国库存高企及下游采购观望情绪等压力，且美联储降息节奏的不确定性仍可能引发市场波动。

交易员提示，下周将迎来中国二季度GDP及一系列重要经济数据发布，若经济持续复苏信号得到确认，铜价有望突破近期震荡区间上沿。建议投资者密切关注LME库存变化及国内社会库存拐点信号，同时关注南美矿山劳资谈判进展。

（记者 XXX）