国际资本持续加仓中国家电龙头，外资持仓比例创新高

据港交所最新披露文件，法国巴黎银行（BNP Paribas）于7月13日对美的集团H股进行了增持操作，其持股比例由此前的6.91%上升至7.24%，增加0.33个百分点。这是该国际知名金融机构今年以来第三次增持美的集团H股，显示出其对中国家电龙头企业长期投资价值的持续看好。

增持细节与市场背景

资料显示，法国巴黎银行此次增持共涉及约1.2亿股，按当日收盘价计算，涉及资金规模约合人民币8.5亿元。增持完成后，法国巴黎银行在美的集团H股的持股数量从约4.85亿股增加至约5.08亿股，稳居公司机构投资者前列。

此次增持发生在全球资本市场波动加剧的背景下。7月以来，受美联储加息预期反复、地缘政治风险升温等因素影响，港股市场整体呈现震荡格局。然而，美的集团H股股价在此期间表现相对坚挺，7月13日收盘价较月初小幅上涨约2.3%，显示出较强的抗跌性。

分析人士认为，法国巴黎银行选择在当前时点加码，既是对美的集团基本面的认可，也反映出国际资本对中国消费市场复苏的乐观预期。“外资往往更看重企业的长期稳定回报和行业龙头地位，美的集团在白色家电领域的全球竞争力、多元化的业务布局以及持续的分红能力，都是吸引长线资金的重要原因。”某券商海外策略分析师表示。

外资持续加码，美的集团估值优势显现

值得注意的是，这并非法国巴黎银行首次增持美的集团H股。公开信息显示，自2022年四季度以来，该机构已多次小幅加仓，持股比例从彼时的5.8%逐步提升至当前的7.24%。与此同时，其他国际顶级投资机构如贝莱德、摩根大通等也均维持对美的集团H股的重仓配置，显示国际资本对中国家电龙头的一致性看好。

从估值角度看，美的集团H股当前市盈率（TTM）约为11倍，略低于A股同标的约13倍的估值水平，处于历史相对低位。与同行业可比公司如格力电器、海尔智家相比，美的在营收规模、净利润率及全球化布局方面均具有明显优势，其H股相对较低的估值提供了较好的安全边际。

“7%以上的持股比例在港股市场中已属于大股东级别的持仓，法国巴黎银行此举可能不仅仅是财务投资，更带有战略考量的意味。”香港某私募基金合伙人分析指出，美的集团近年来在楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新等B端业务领域的拓展成效显著，这些新赛道有望成为公司未来增长的第二曲线，对注重长期布局的国际资本而言极具吸引力。

行业前景与投资逻辑

从行业角度看，中国家电行业正处于从“增量竞争”向“存量竞争”转型的关键时期。美的集团通过持续的技术创新和品牌升级，在高端化、智能化、绿色化方面不断取得突破。2024年一季度，公司实现营业收入1064亿元，同比增长约7%；归母净利润90亿元，同比增长约12%，在行业整体增速放缓的背景下交出了超预期答卷。

分析师普遍认为，美的集团的核心竞争力在于其完善的全球供应链体系、强大的研发投入以及灵活的组织架构。随着海外市场份额的持续提升，公司有望进一步受益于全球家电需求复苏和中国制造的红利释放。

对于此次增持，法国巴黎银行官方尚未发布公开声明。但市场普遍预期，该机构增持动作背后是对美的集团中长期发展前景的肯定。有业内人士进一步指出，外资增持行为往往会产生示范效应，可能吸引更多国际资金关注并配置美的集团H股，从而对股价形成支撑。

展望后市，随着中国宏观经济稳步复苏、居民消费意愿逐步回升，家电行业有望迎来新一轮增长周期。美的集团作为行业龙头，凭借其技术、品牌和渠道优势，有望持续受益。而法国巴黎银行此次增持，无疑为市场注入了信心，也再次印证了中国优质资产对全球资本的长期吸引力。