——高溢价风险警示升级，基金公司启动流动性管控机制

近日，景顺长城基金管理有限公司正式发布公告，宣布旗下纳指科技ETF景顺（场内简称：纳指科技ETF；代码：159509）将于2026年7月17日开市起停牌。这一消息在投资者群体中引发广泛关注和诸多猜测。

停牌公告核心内容

根据景顺长城基金最新发布的公告，纳指科技ETF景顺（159509）的停牌安排如下：自2026年7月17日开市起，该基金在深圳证券交易所暂停交易。公告未明确复牌时间，仅表示“复牌时间将另行公告”。这意味着，持有该ETF的投资者届时将暂时无法通过二级市场进行买卖操作。

停牌原因深度分析

业内人士分析，此次停牌极大概率与基金高溢价风险有关。纳指科技ETF景顺主要追踪纳斯达克科技指数，该指数覆盖苹果、微软、英伟达、谷歌、Meta等全球科技巨头，近年来受AI概念热潮推动，市场追捧热度持续升温。2026年以来，纳指科技ETF景顺在二级市场交易价格多次出现大幅溢价，即ETF市价显著高于其实际基金份额净值，最高溢价率曾突破20%。

基金公司此次采取停牌措施，本质上是一种风险管控手段。当ETF出现显著溢价时，投资者若在二级市场以高价买入，待溢价回落将面临较大亏损。景顺长城基金在公告中明确提示：“投资者如果在二级市场以高溢价买入本基金，将面临较大的损失风险。”

历史数据和市场背景

数据显示，纳指科技ETF景顺自成立以来，规模和交易活跃度持续攀升。截至2026年7月初，该基金最新份额已超过100亿份，最新规模突破200亿元，成为国内投资者参与美股科技股投资的“船票”型产品。由于QDII额度限制，该基金在一段时间内曾处于限购或暂停申购状态，导致二级市场供给不足，进一步推高了交易价格，溢价现象因此不断恶化。

回顾过往，纳指科技ETF景顺曾多次发布溢价风险提示公告，甚至多次实施临时停牌。更早的类似案例中，如日经ETF和标普500ETF等同类跨境产品，均曾因高溢价而采取停牌处理。此次2026年7月17日的停牌，是高溢价风险事件的又一次升级，反映了监管层及基金管理人对市场风险的高度敏感和主动干预态度。

对投资者和市场的影响

此次停牌将直接影响现有投资者的交易安排。持有者暂时无法卖出，可能需要等待复牌；而有意买入的投资者短期内也无法通过二级市场建仓。市场流动性将在一段时间内显著收缩。

对于尚未入场的投资者，停牌期间无法操作，建议关注基金公司后续公告，了解复牌时间及可能采取的其他风险管控措施。同时，嘉实基金、易方达基金等同类产品也可能出现类似动态，投资者应密切关注QDII基金整体的溢价风险。

专家建议与风险提示

多位基金分析人士指出，对于正在投资或计划投资跨境ETF的投资者，以下几点值得重视：

第一，务必关注盘中实时溢价率数据。主流交易软件通常实时显示ETF的IOPV（作中基金单位净值），将其与现价比较即可判断溢价情况。高溢价买入风险巨大。

第二，警惕“情绪溢价”陷阱。当市场情绪狂热时，投资者容易忽视实际价值，盲目追涨，最终沦为溢价回落的“接盘侠”。

第三，优先选择限额申购或开放申购的同类产品，避免被动承受超高溢价。若无法在场内申购，可考虑场外渠道。

第四，理性评估自身风险承受能力，充分了解所投ETF的底层资产、管理人、跟踪指数及相关市场风险，不盲目跟风操作。

展望

截至目前，纳指科技ETF景顺的停牌计划已形成既定安排。后续复牌时间及是否伴随份额拆分、合并等操作，需等待景顺长城基金公司最新公告。

业内人士预计，随着QDII额度的逐步释放和更多同类产品的推出，跨境ETF的溢价问题可能逐步得到缓解，但在这个过程中，投资者仍需保持警惕，理性参与，避免因高溢价而造成不必要的损失。

景顺长城基金公司也再次提醒广大投资者：投资有风险，入市须谨慎。请理性判断并独立做出投资决策。