近日，A股上市公司开润股份（300577.SZ）一则关于间接投资AI大模型公司DeepSeek的消息引发市场广泛关注。据公告披露，开润股份通过其全资子公司间接持有DeepSeek极少量股权，穿透计算后的持股比例仅为0.0114%。尽管这一比例微乎其微，但在资本市场对AI主题高度敏感的当下，该消息仍迅速带动开润股份股价异动。

事件始末：一笔“穿透”到小数点后四位的投资

开润股份在投资者互动平台及后续公告中确认，公司全资子公司宁波灏莱企业管理合伙企业（有限合伙）作为有限合伙人之一，参与了北京智谱华章科技有限公司（智谱AI）的某一轮融资。而智谱AI此前曾战略投资杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（即DeepSeek实体）。因此，通过这一多层嵌套的股权结构，开润股份间接持有DeepSeek权益，经穿透计算后的持股比例为0.0114%。

公司方面强调，该投资属于参股子基金的正常投资行为，投资金额占公司净资产比例极小，不会对公司当期及未来财务状况产生重大影响。同时，开润股份主业为包袋类消费品的研发、生产与销售，与AI大模型业务无直接关联。

何为DeepSeek？国产大模型新锐引发资本追逐

DeepSeek（深度求索）由知名量化私募幻方量化创始合伙人创立，定位“通用人工智能（AGI）探索者”。其最新推出的DeepSeek-V3模型在多项基准测试中表现优异，训练成本仅为GPT-4的十分之一，在技术圈和投资界引起轰动。此前，DeepSeek已完成包括智谱AI在内的多轮融资，估值快速攀升。

由于国内大模型赛道竞争激烈，资本对头部项目趋之若鹜，但普通散户投资者难以直接参与一级市场。因此，任何A股公司与DeepSeek之间的间接股权关联都会成为炒作热点。此前的浙江东方、华金资本等均因“沾边”DeepSeek而股价大涨，开润股份也成为最新一例。

市场反应：概念股属性凸显，投资者需理性

消息传出后，开润股份股价在2月10日、11日连续两日大幅上涨，累计涨幅超过12%。然而，0.0114%的持股比例意味着，即使DeepSeek估值达到100亿美元，归属开润股份的权益也仅约114万美元，折合人民币不到800万元。而开润股份2023年归母净利润约为1.5亿元，该投资潜在收益占比不足5%，实质性影响极为有限。

业内人士指出，此类“模糊关联”投资在A股并不罕见，上市公司通过层层嵌套的基金间接持有明星科技公司股权，持股比例往往极低，但信息披露的不对称性容易引发市场误解。投资者在追捧概念之余，更应关注公司的基本面与主业表现。

行业观察：AI投资热情高涨，但风险不容忽视

当前，以DeepSeek、智谱AI、月之暗面等为代表的国产大模型企业成为资本“新宠”。一级市场估值水涨船高，二级市场则通过参股基金、产业链合作等方式积极“沾边”。然而，大模型赛道技术迭代迅速，商业化路径尚不清晰，多数企业仍处于巨额亏损阶段。对于开润股份这类主业与AI无关的企业而言，此类小额财务投资更多是“锦上添花”，而非“雪中送炭”。

开润股份董事会秘书在回应投资者咨询时表示，公司将继续聚焦主业，谨慎对待任何非主业投资。该声明也被市场解读为降温信号。

结语

开润股份以0.0114%的穿透持股比例与DeepSeek产生“若有若无”的联系，折射出当前A股市场对AI概念的狂热追逐。投资者在追逐热点时，不妨冷静审视：当持股比例需要穿透多层且精确到小数点后四位时，这笔投资究竟有多少真实价值？或许，比起“沾光”DeepSeek，开润股份更需做好自己的箱包生意。