本报记者 刘薇
纽约商品交易所（COMEX）黄金期货市场周二收盘小幅走低，主力合约最终报收于4066.9美元/盎司，较前一交易日下跌0.07%。尽管跌幅极为有限，但盘中波动幅度有所加大，多空双方在4070美元整数关口附近展开激烈争夺。市场分析人士指出，在缺乏新的重磅催化剂的情况下，金价短期内仍将维持高位震荡格局，等待新的方向性信号出现。
日内走势回顾：冲高回落 振幅收窄
从盘中具体表现来看，COMEX黄金期货主力合约昨日亚洲时段一度小幅走高，最高触及4082.3美元/盎司，随后在欧洲盘初开始震荡回落，美盘开盘后进一步下探至日内低点4058.1美元/盎司，尾盘略有回升，最终收于4066.9美元/盎司，全天最大波动幅度约24美元，较此前几个交易日明显收窄。成交量方面，据初步统计，当日成交合约约26.7万手，较前一交易日减少约12%，显示市场参与热情有所降温。持仓量方面，截至收盘未平仓合约约为52.3万手，与前一交易日基本持平。
下跌因素解析：美元反弹与风险偏好回升形成双重压制
分析人士认为，昨日黄金价格小幅承压主要源于两方面的原因。一是美元指数在连续数日下跌后出现技术性反弹。周二衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数上涨0.15%至103.75附近，对以美元计价的黄金构成一定压力。二是全球风险偏好略有回暖，美国三大股指均录得小幅上涨，部分资金从避险资产流向风险资产，对黄金的避险买盘形成挤出效应。
此外，美国十年期国债收益率维持在4.2%上方运行，实际利率依然处于相对高位，这在一定程度上削弱了黄金的持有吸引力。不过，跌幅极其有限也表明市场做空意愿并不强烈，下方买盘支撑较为稳固。
多空因素交织：通胀韧性vs降息预期
当前黄金市场正处于多空博弈的关键阶段。从利多方面看，全球央行持续增持黄金的趋势并未改变。世界黄金协会最新数据显示，2025年第一季度全球央行净购金量仍保持在200吨以上，其中新兴市场国家央行是主要买家。与此同时，地缘政治不确定性依然存在，中东局势、俄乌冲突以及全球贸易摩擦风险为金价提供了底部支撑。
从利空方面看，美国通胀数据依然表现出较强的粘性。近期公布的核心PCE物价指数同比涨幅仍高于美联储2%的目标，这令市场对美联储年内降息的预期有所降温。CME FedWatch工具显示，市场预计6月维持利率不变的概率已上升至78%，较一周前提高了约5个百分点。高利率环境持续的时间可能比市场先前预期的更长，这对金价构成了潜在压力。
机构观点：短期震荡偏弱 中长期仍看好
针对金价后市走向，多家机构发表了看法。高盛商品研究团队在最新报告中指出，考虑到全球央行购金的结构性需求以及地缘政治风险溢价，维持对黄金的长期看涨观点，但同时提示短期存在获利回吐的风险。该机构将未来12个月的金价目标上调至4200美元/盎司。
国内某大型期货公司贵金属分析师认为，从技术面看，COMEX黄金期货在4050-4080美元区间已盘整近两周，日线级别MACD指标出现顶背离信号，短期内存在回调至4000美元整数关口的可能性。不过，下方200日均线（约3980美元）将提供强支撑，因此“逢低做多”仍是当前较为推荐的策略。
花旗银行则将短期金价走势形容为“暴风雨前的平静”，认为市场正在等待美联储利率决议以及美国非农就业报告等关键经济数据的公布。一旦数据出现超预期变化，可能引爆300美元以上的单边行情。
展望后市：聚焦非农数据与鲍威尔讲话
本周晚些时候，市场将迎来美国4月非农就业报告以及美联储主席鲍威尔在公开场合的讲话。若就业数据不及预期，或鲍威尔释放偏“鸽派”信号，金价可能获得上行动力，重返4100美元上方；反之，若数据强劲且鲍威尔强调维持高利率的必要性，金价则有可能跌破4050美元支撑位，向下测试4000美元关口。
总体而言，当前黄金市场正处于方向选择的关键节点，建议投资者密切关注宏观数据的变化以及美联储政策预期的演变，合理控制仓位，做好风险管理。预计短期金价将继续在4000-4100美元区间内震荡整理，等待下一步的突破信号。