华盛顿电（记者 张锐）美国商品期货交易委员会（CFTC）于当地时间5月14日正式发布声明，明确表示将阻止芝加哥商业交易所（CME）拟推出的7×24小时原油期货交易计划。该声明称，这一计划在“市场结构、风险管控及投资者保护方面存在重大缺陷”，无法满足《商品交易法》对期货交易所的合规要求。

据悉，CME于今年3月向CFTC提交了关于延长原油期货交易时间的申请，拟将现有的每日约22小时交易时段扩展至全天候不间断运作，即实现每周7天、每天24小时的连续交易。CME方面曾表示，此举旨在满足亚洲及中东等时区投资者的需求，提升CME在全球原油定价体系中的竞争力，同时应对来自洲际交易所（ICE）及新兴电子交易平台的竞争压力。

然而，CFTC在长达12页的否决意见中指出，7×24小时交易将显著增加系统故障、流动性错配及价格操纵的风险。委员会特别提到，在非美国交易时段，市场的做市商数量明显不足，可能导致买卖价差扩大、极端行情下流动性枯竭，“这将对依赖该期货合约进行风险管理的炼油企业、航空公司等实体经济参与者造成不可控的冲击”。

CFTC委员、民主党人克里斯托弗·J·谢里登在声明中补充说：“我们并非反对技术创新或延长交易时间，但原油是全球最重要的战略商品之一，其期货市场的稳定关乎能源安全与金融稳定。在缺乏足够风控机制的情况下放行全天候交易，无异于在夜间开放一座没有护栏的高架桥。”

这一决定立即在华尔街引发强烈反响。CME集团发言人通过电子邮件回应称，对CFTC的决定“深感失望”，并表示将“仔细评估委员会提出的关切，寻求建设性解决方案”。CME强调，其技术团队已经开发出专门针对非交易时段的熔断机制和流动性补充方案，且过去三年在贵金属及股指期货领域成功试点了延长时段交易，“原油期货不应被区别对待”。

多位市场分析师则对CFTC的决定表示理解。美国商品研究所高级研究员戴维·哈里斯指出，原油期货与金融期货存在本质差异——其现货市场受物理交割、地缘政治及OPEC+产量决策等多重因素影响，“如果交易时间无限延伸，而在核心交易时段之外缺乏足够的信息传导和价格发现机制，极易引发异常波动”。他以2020年4月WTI原油期货出现负价格的历史事件为例，警告称“流动性缺失的后果可能是灾难性的”。

此外，部分中小型期货经纪商也对CFTC的决定表示欢迎。芝加哥一家独立经纪公司的交易总监马克·洛佩兹表示，7×24小时交易模式将迫使中小机构增加夜班人员配置，运营成本大幅上升，而大机构则能利用算法交易占据优势，“这实际上会削弱市场的公平性”。

截至发稿时，CME原油期货主力合约价格在消息公布后出现短暂跳水，跌幅约1.2%，随后逐步企稳。市场人士认为，CFTC的阻挠虽然短期内抑制了交易时间延伸的预期，但长期来看，全球能源衍生品市场的电子化、连续化交易趋势仍不可逆转。洲际交易所（ICE）目前已在布伦特原油期货上提供近23小时的交易时段，并正在研究周末交易的可行性。

CFTC在声明最后表示，将在未来三个月内组织一轮专题听证会，邀请市场参与者、学术机构及监管同行共同讨论“如何在技术允许的边际内，持续优化原油期货交易时间的同时，守住风险底线”。这意味着，CME的24小时交易计划虽遭暂时搁置，但围绕这一议题的政策博弈远未结束。

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